渐越万重山-标普信评2024年行业信用发展趋势报告.pdf

渐越万重山 标普信评 2024 年行业信用发展趋势 2023 年 1 1 月 24 日 标普信用评级（中国）有限公司 2023 年11 月24 日 标普信评2024 年行业信用发展趋势：渐越万重山 2023 年11 月24 日 目录 渐越万重山 1 卷首语 3 行业信用趋势概览 5 城投 8 房地产开发 10 交通基础设施 12 钢铁 13 化工 15 煤炭 16 有色金属 17 火电 18 清洁能源发电 19 建筑工程施工 20 工程机械 22 整车制造 24 航空公司 26 商业银行 27 证券公司 28 不良资产管理公司 29 金融租赁公司 31 金融控股公司 32 RMBS 33 车贷ABS 35 消费贷ABS 37 不良资产证券化 38 阅读须知 39 工商企业评级方法论框架 40 金融机构评级方法论框架 41 结构融资评级方法论框架 42 商务团队列表 43 标普信用评级（中国）有限公司 2 标普信评2024 年行业信用发展趋势：卷首语 2023 年11 月24 日 卷首语 分析师 要点 钟晓玲 ― 房地产开发行业未来商品房销售额大幅下滑的可能性不大，2024 年将小幅回落。一二线 北京 热点城市的刚需和改善性需求真实存在，但不能完全弥补低能级城市的销售滑落；民营房 May.zhong@ 企仍面临如何“活下去”的考验。 刘晓亮 ― “一揽子化债方案”的实施有利于城投企业流动性压力的缓解以及商业银行对于城投风险 北京 敞口的控制，但需关注地方政府债务化解的实质能力和化债措施对商业银行盈利能力造成 Xiaoliang.liu@ 的压力。 李迎 ― 建筑工程施工、工程机械、不良资产管理行业将继续受房地产行业的负面影响，而钢铁行 北京 业随着基建和制造业的贡献持续上升将逐步对冲地产需求疲弱的影响。 Ying. li@ ― 化工、有色金属、火电等行业的成本端略有下降或相对平稳且需求端增长，交通基础设施 周侃 行业和航空公司从居民出行的持续恢复中受益，这些行业内企业的盈利能力呈向好趋势。 北京 Kan.zhou@ 我们预计 2024 年中国的经济增长仍面临一定压力。受房地产行业的持续疲弱、企业和消费者的信心 李丹 北京 不足、地方政府财政收入面临压力和较高的债务率以及出口增长的限制，我们预计2024 年中国GDP Dan.li