(29)--14.定向增发证券投资学.pptxVIP

（一）定向增发概述

1．定向增发的概念

定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股

份的行为。

定向增发

2．定向增发的要求

定向增发的要求有四个：

1、规定要求发行对象不得超过10人

2、发行价不得低于公告前20个交易市价的90%

3、发行股份12个月内，如认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36

个月内不得转让

3．定向增发的类型

上市公司定向增发最核心的诉求是募资，按需求分类大致可分为以下几

种：

（1）财务型定向增发

（2）增发与资产收购相结合

（3）优质公司通过定向增发并购其他公司

（1）财务型定向增发

主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增

发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。

其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段。此外，

对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如银行等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。

（2）增发与资产收购相结合

上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，这将是比较普

遍的一种增发行为。

对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的