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指数研究与指数化投资系列：风格配置与细分板块内的景气度轮动策略
指数研究与指数化投资系列
风格配置与细分板块内的景气度轮动策略
王兆宇、赵文荣、史周
中信证券研究部
2023年12月8日
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一、风格轮动配置：成长/价值、大/小市值
1.1基于主流风格定义的指数标的构建
?市场主流风格定义：
成长风格：高盈利增速表征，业绩弹性大，市场预期高，股价波动性较大，在牛市和经济景气区间内往往表现较好。
价值风格：低估值水平表征，兼具业绩增长稳定和低波动特征，在下行行情中和经济衰退期具备较强的防御属性。
大、小市值：以流通市值为依据进行划分，二者在股价波动性、演绎环境等方面同样有较大差异。
?风格配置标的指数筛选：
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