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财务管理

在现实生活中的应用;学习管理金钱是一个过程，因为它是那么妩媚善变。变化多端的金融市场和产品，会带来众多无常的人生故事。

因此，我们学习财务管理这门课，不仅要学习知识，更重要的是要学会应用，将知识变成力量，这也是研究财务管理的初衷。;主要内容;一、财务管理基本概念的应用;1、财务管理的内容;(3)利润分配决策：

信奉什么样的利润分配政策？

以什么形式分配利润？

(4)营运资金管理：

①流动资产管理

–现金管理

–短期投资管理

–应收帐款管理

–存货管理

②流动负债管理

银行借款管理商业信用管理短期融资券管理; 财务管理就是要把企业的实际资产与金融市场上的投资者联系起来。

财务管理人员是上述二者间的纽带。;2、资金的时间价值; 基本概念：现金流量——用来反映每一时点上现金流动的方向（流入还是流出）和数量，可以用现金流量图来表示。;资金的时间价值的计算：

①复利终值

FVn=PV0(1+r)n

复利终值系数

FVn=PV0×（FVr,n）

②复利现值;③普通年金终值——零存整取本利和;④普通年金现值——整存零取;[例1]一农户购置了一台新收割机。他估计新机器头两年不需要维修，从第三年末开始的以后10年中，每年需支付200元维修费。若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少？;[例2]某商店借入一笔贷款，计划第1年末还款30,000元，第4年末偿还15,000元，即可还清。由于销售情况很好，故商店经理准备在第2年末一次还清本息，若借款年利率为4%，问：此时偿还额=？;[例3]某企业向银行贷款5000万元，年利率10%，以后5年每年末等额摊还。

问：每年应还本金和利息各多少？;[例4]某人希望以8%的年利率，按半年计息每半年付

款一次的方式，在3年内等额偿还现有的60,000元债务，问每次应还款多少？

解：实际利率=8%/2=4%，计息次数n=6A=60,000/(PVA4%,6)

=60,000/5.242

=10,144.6（元）;二、长期投资决策的应用;资本预算决策;投资项目的现金流量;（二）营业现金流量

营业现金流量一般按年计算，主要包括：1.产品销售所形成的现金流入;;投资项目的决策指标（投资决策基本方法）

一、非贴现指标

1、投资回收期TP（paybackperiod）——

~是指回收初始投资CF0 所需要的时间（年）。

①若每年营业净现金流量相等，即

CF1=CF2 =…=CFn =CF

TP =初始投资额/年净现金流量TP =CF0 /CF

②若每年营业现金流量CFt不等时，则;;2、平均会计收益率AAR(averageaccountingrateofre;二、贴现指标;2、内部收益率（internalrateofreturn，IRR）

IRR就是使投资项目的净现值为0的贴现率。 计算公式为:;IRR决策规则：

若IRR≥企业所要求的最低报酬率，就接受该投资项目;若IRR企业所要求的最低报酬率，就放弃该项目。

最低报酬率（资金成本率）—即净现值中所用的贴现率贴现率＜IRR时，NPV＞0

贴现率＞IRR时，NPV＜0贴现率＝IRR时，NPV＝0

因此，在IRR大于贴现率（所要求的报酬率）时接受一个项目，也就是接受了一个净现值为正的项目。

由于IRR本身不受资本市场利率的影响，它完全取决于项目的现金流量，因此IRR反映了项目内在的或者说真实的报酬率。;3、获利能力指数（profitabilityindex，PI）

PI决策规则:

PI≥1，接受该项目，

PI＜1，拒绝该项目

对于任何一个给定的项目，NPV和PI会得到一致的结论，但人们更愿意使用净现值。因为净现值不仅可以告诉人们是否接受某一个项目，而且可以告诉人们项目对股东财富的经济贡献。;[例1]某企业用3万元的优惠价格购进一台设备，在8年使用期中，该设备每年净现金流量为1000元，8年末卖出可获4万元。若购买该设备时的借款利率为8%，;[例2]某电子公司投资6万元购买一台检测仪器。第1年的运行维护费为4000元，以后每年为3000元。第4年末公司将此仪器按原价转让给其他厂家。;[例3]某企业拟购买新机器扩大生产能力。可供选择的两种型号的机器为：（1）A-3型，其购买价格为20万元，使用年限3年，每年税后净现金流量88,000元。（2）B-6型，购买价为40万元，使用年限6年，税后净现金流量为98,000元。当资金成本为14%时，该公司应购买哪种型号;三、长期筹资决策的应用;1、普通股筹资;所筹资金没有偿还期。

没有固定的股利负担。

可增强公司的资金实力，有利于公司再筹资。;股票发行价格的确定是股票发行计划中最基本和最重要的内容、它关系到发行人与