电子行业2024年投资策略分析报告：创新、AI、国产主线复苏.pdf

电子行业2024年投资策略

创新、AI、国产三主线

复苏周期开启正当时

2023年12月12日

核心观点：创新、AI、国产三主线，复苏周期开启正当时

我们看好电子行业夯实周期底部后，在温和复苏态势中的结构性主线机会。电子行业在23Q3行至去库尾声，渐进开启补库周期，我们预计23Q4板

块有望受益于低基数下的营收同环比增长，带动市场信心回归，且趋势有望延续至24H1。展望2024年，电子板块营收有望受益低基数效应而实现同

环比增长，信心逐渐回归，AI技术与产品创新共振、公司有望表现突出。因此，我们建议2024年基于行业复苏、业绩改善的基准逻辑，重

点关注三条主线：

一、下游创新强化复苏，关注结构创新拉动换机周期

消费电子开启补库周期（顺序为IoT、手机、PC），24年行业有望延续“L”型温和回暖趋势。我们建议关注补库基础上具备涨价弹性的零部件环

节；中长期看，重点关注创新及份额提升逻辑，包括AI端侧落地、MR、折叠屏以及手机端创新（钛合金、潜望式模组、卫星通信、快充升级等）。

重点主线：

1）安卓复苏：手机整体需求已处于修复通道中，我们预计2023Q3-Q4智能手机出货量环比将持续复苏，2023