私募股权基金法律实务.pptVIP

二、投资清单条款八、核心内容1、谈判的焦点：企业的作价包括投资金额与股份作价，直接关系到投融资双方的利益注意要点：2、交易结构包括投资工具的选择、股权与债权的比例分配、利息或分红的比率、投资工具的转换条件，以及控制条款与保护性条款。二、投资清单条款四、投资合同之估值条款一、公司的估值Pre-MoneyValuation任何风险融资最关键、核心的内容就是公司的估价(“Pre-moneyValue〞)，它代表的是公司在没有融资前公司总的价值，该估价直接关系到风险投资机构每股的购置价格以及在投资后获得的股份比例。从投资者角度，公司估价〔在投资前〕越低越好，但是如果不合理地被低估，那么会影响到创业者的奋斗激情并诱发道德风险。相反，对于创业者也不是估价越高越好，这样会给下轮融资带来困难，如果公司开展受阻，通常的反稀释条款(“Anti-dilution〞)在下轮融资中也会对创始人股份比例起到稀释作用价值评估〔估值，Valuation〕是资本市场参与者对一个公司在特定阶段价值的判断。非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、有挑战性的工作，其过程和方法通常是科学性和灵活性相结合。

四、投资合同之估值条款二、估值方法可比公司法