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封面 COVER
2021中国投资银行业发展报告
IPO繁荣下，产业投行提速
资本市场高质量发展向市场化、法治化改革的深入，带来IPO常态化，打开了投行IPO业务繁
荣的大门，同时倒逼投行从通道业务模式集体向专业化模式进发，产业投行的打造进入精耕细
作的阶段。
万丽/文
本年度评选客观指标来源，包括参评机构申报、公开信息、含光素问研究院等第三方数据平台。
感谢报名参与评选的证券公司，以及参与投票的机构投资者、上市公司高管、券商分析师、中介服务机构、关注投资银行的个人投资者及财经媒体等的大力支持。
注册制全面推进带来的、业资本运作成为共识，大小投行纷纷比提高。其中，融资大放异彩，
IPO62%IPO
再融资等业务增量，让投资银行业在从通道型投行向产业投行转变，重塑增量增速齐头并进，家公司募
396IPO
2020年迎来了毫无悬念的大繁荣，中自己生态圈和朋友圈，对外拥抱和结资金额高达4700亿元，比2019年大幅
国资本市场的股权融资额达到世交产业资本，对内全面协调资源，持续提升，创近年来募集资金
2186%10IPO
纪第二个年之最。强化“研究定价销售”的一体化协新高，仅次于年及年。
10++20072010
对投行人来说，繁荣的基本面之同能力，同时积极挖掘产业人才，调整IPO繁荣之下，投行的变局深化，
下，暗流涌动。团队人员构成，推动“投资+投行”模革故与鼎新暗流涌动，从业人员的焦
注册制重构了资本市场的责任式及早成型，大批资深投行从业人员虑有增无减。其发生，在于注册制对投
体系、定价体系及信息披露体系，对也踏上转型之路……行过往通道业务模式的彻底颠覆。
投行的定价能力、保荐能力、承销能注册制改革降低上市公司IPO
力均有不同过往的要求。注册制之下专业化提速，发行门槛、增强上市条件包容性、简
的资本市场也发生了显著变化，市场大平台+产业投行是共识化发行条件，同时，事前严格要求信息
行为模式、估值偏好、涨跌逻辑……继2019年科创板试点注册制改披露、事中严格执行退市制度、事后
均与以往不同。公司、行业冷热不均，革后，年，资本市场在市场化、严格追究违法行为，把对企业的选择
2020
分化加剧，熊市和牛市能在同一个板法治化的方向下，持续推进注册制，权还给市场，让市场发挥资源配置的
2
块中发生，处于龙头地位的“茅”在一月再融资新规出台，月新《证券法》核心作用。相对于过去的核准制，注册
3
段时间内持续受追捧，市值靠后的公正式实施，月新三板精选层推出，制重构了市场责任体系、定价体系以
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司交易量持续下滑。月创业板注册制落地，月退市新规
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