社服行业2024年投资策略分析报告：雪霁天晴待东风.pdf

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行业研究|深度报告

目录

复盘：需求疲弱，板块回调7

酒店：商旅需求接力，精益管理创利8

提价把握刚需，开店节奏分化8

商旅需求接力，精益管理创利14

推荐：锦江酒店、首旅酒店15

人资：自上而下蓄力，期待需求拐点16

就业需求复苏缓慢，实业经营承压16

宏观经济磨底，政策发力静待转机17

推荐：科锐国际、北京人力18

教育：格局剩者为王，关注技术蝶变18

教培：供给出清，剩者为王，重回增长18

技术突破潜力巨大，回归经营关注业绩19

推荐标的：行动教育、传智教育21

景区：需求结构下沉，休闲游潜力待启21

人次修复仍有空间，需求结构下沉22

出游半径增长，自然景区恢复领先23

观光脉冲近尾声，看好休闲游潜力24

推荐标的：天目湖、宋城演艺25

餐饮：需求分化，竞争加剧，适者焕新26

线下消费客流修复，补偿式增长后消费倾向收缩26

客流修复带动门店增长，板块业绩迎来回升27

推荐：同庆楼，广州酒家29

免税：海南单价探底，供给多元升级29

海南客流修复疲弱，单价探底29

供给多元升级，期待需求拐点31

推荐：中国中免31

风险提示32

图表目录

图1：2023年初以来社会服务指数表现：下跌34.87%，跑输上证指数与沪深3007

图2：2023年初至今长江一级行业涨跌幅（截至11月20日）：社会服务位于最后一名7

图3：长江社服指数涨幅前15的成分股（截至11月20日）8

图4：长江社服指数跌幅前15的成分股（截至11月20日）8

图5：社会服务板块年初至今重点标的总市值变化复盘：消费复苏态势是主要影响因素8

图6：我国住宿业设施数量相对2019年减少29%9

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