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衍生金融工具(第二版)习题及答案第3章

介绍

本文档是根据《衍生金融工具》(第二版)第3章的习题及答案整理而成。本章主要介绍了期货市场和期货合约的基本知识，包括期货市场的定义、功能和特点，以及期货合约的交易规则、价格和价值计算，期货市场的参与者等。

期货市场

期货市场是金融市场的一种重要形式，是进行期货交易的场所。期货市场的特点包括：

统一的交易所：期货市场的交易通过统一的交易所进行，交易所对交易进行监管和定价；

标准化合约：期货合约具有统一的标准和规范，包括合约的到期日、交割方式、交割品等；

保证金制度：交易双方需要缴纳一定比例的保证金，作为履约的担保，保证交易的安全性；

强制交割：到期日时，期货合约必须按照合约规定的交割方式和交割品进行交割；

杠杆效应：期货交易采用保证金制度，投资者只需缴纳一部分资金即可控制更大价值的合约，具有较高的杠杆效应。

期货合约交易规则

期货合约的交易规则包括：

合约的到期日：期货合约有设定到期日，到期时必须按照合约规定进行交割；

交割方式：期货合约的交割可以采取实物交割或现金交割方式；

交易时间：期货交易有特定的交易时间，包括交易日和交易时段；

交易单位：期货合约的交易单位是指可以进行交易的最小合约单位；

价格波动限制：交易所针对不同期货合约设定了价格波动限制，即价格在一定范围内波动时，交易将被暂停；

交易费用：期货交易需要支付交易费用，包括手续费、交割费用等。

期货合约的价格和价值计算

期货合约的价格主要受多种因素影响，包括现货价格、利率、时间价值、市场供需情况等。期货合约的价值计算主要包括当前价值和未来价值的计算。

当前价值：当前价值即为期货合约的即期价格，可以通过现货价格和利率计算得出；

未来价值：未来价值是指期货合约到期时的价值，可以通过当前价值以及时间、利率等因素计算得出。

期货市场的参与者

期货市场的参与者可以分为两类，即实物市场参与者和套期保值参与者。

实物市场参与者：包括生产者、经销商和消费者等，主要目的是通过期货市场进行交易对冲实物市场的风险；

套期保值参与者：包括投资者、投机者等，主要目的是通过期货市场进行投机获利。

习题

请简要描述期货市场的功能和特点。

期货合约的交易规则有哪些方面的内容？

期货合约的价格受哪些因素影响？

请介绍期货合约的价值计算方法。

期货市场的参与者主要分为哪两类？分别简要描述其主要目的。

答案

期货市场的功能主要包括交易、定价和风险管理等。期货市场是进行期货交易的场所，通过交易所进行交易，实现买方和卖方的交易需求。期货市场还可以通过交易所的交易进行定价，根据供需关系和市场预期等因素，形成期货合约的价格。另外，期货市场还具备风险管理的功能，投资者可以通过期货市场进行套期保值等操作，对冲现货市场的风险。

期货合约的交易规则涉及合约的到期日、交割方式、交易时间、交易单位、价格波动限制和交易费用等方面。合约的到期日是指期货合约到期的日期，交割方式是指期货合约到期时的交割方式，可以采取实物交割或现金交割。期货交易有特定的交易时间，包括交易日和交易时段。交易单位是指可以进行交易的最小合约单位。交易所针对不同期货合约设定了价格波动限制，即价格在一定范围内波动时，交易将被暂停。期货交易需要支付交易费用，包括手续费、交割费用等。

期货合约的价格受多种因素影响。其中，主要因素包括现货价格、利率、时间价值、市场供需情况等。现货价格是期货合约价格的基础，期货合约的价格通常与现货价格存在一定的关系。利率对期货合约的价格也有影响，高利率会推高期货合约价格，低利率会推低期货合约价格。此外，时间价值也会影响期货合约的价格，即期货合约的剩余时间越长，时间价值越高。市场供需情况也会影响期货合约的价格，供需不平衡可能引起期货合约价格的波动。

期货合约的价值计算主要包括当前价值和未来价值的计算。当前价值即为期货合约的即期价格，可以通过现货价格和利率计算得出。未来价值是指期货合约到期时的价值，可以通过当前价值以及时间、利率等因素计算得出。未来价值的计算需要考虑时间价值和利率等因素的影响，通常使用期货定价模型进行计算。

期货市场的参与者主要分为实物市场参与者和套期保值参与者。实物市场参与者包括生产者、经销商和消费者等，主要目的是通过期货市场进行交易对冲实物市场的风险。他们可以通过期货市场获得价格保护，降低价格波动带来的风险。套期保值参与者包括投资者、投机者等，主要目的是通过期货市场进行投机获利。他们根据市场行情和交易策略进行交易，通过预测市场走势获得投资收益。套期保值者通过期货市场对冲实物市场的风险，投机者则通过市场波动获取利润。