筹资方式—债券发行价格的计算.pptxVIP

2.发行股票—普通股;;;;4.利用留存收益;;1.借款;2.发行债券;;2.发行债券;3.商业信用;类型：

经营租赁

融资租赁

直接租赁

售后租回

杠杆租赁

租金计算：;（一）优先股筹资

优先股是一种特别的股票。其权益性质体现在：资本金属于所有者权益，没有固定到期日，股利在税后利润中支付；其债务性质体现在：通常有固定的利息负担，投资人没有表决权和管理权，在公司章程或发行协议中，可能规定有收回或赎回的条款，从而具有还本的特征。

股份公司利用优先股筹资的优点主要有：1.没有固定到期日，不用偿付本金。2.股利支付既固定又有一定弹性。3.有利于增强公司信誉。优先股的缺点主要有：1.筹资成本高。2.制约因素多。3.可能形成较重的财务负担。

（二）发行可转换债券

可转换债券，是一种特殊的债券，它在一定期间内依据约定的条件可以转换成普通股。其优点体现为：与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金；与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。其缺点体现为：股价上涨风险（如果在债转股的时间股价高于约定的转股价格，公司会失去两个价格之差的筹资额）和股份低迷风险（如果在债转股的时间股价低于约定的转股价格，没有人愿意转股，公司将面临更重的财务负担）。

;补充：营运资金政策;

二.营运资金持有政策

;临时性流动资产;1、配合型筹资政策：

A、临时性流动资产=临时性负债。

B、长期负债+自发性负债+权益资本筹集=永久性资产=永久性流动资产+固定资产。

C、临时性流动资产+永久性资产=临时性负债+长期负债+自发性负债+权益资本。

D、配合型筹资政策要求企业临时负债筹资计划严密，实现现金流动和预期安排相一致。在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债；只有在临时性流动资产的需求高峰期，企业才举借各种临时性债务。;配合型政策图示;2、激进型筹资政策：

临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久资产的资金需要。对应关系：

A、临时性负债＞临时性流动资产。

B、永久性资产＞长??负债+自发性负债+权益资本

C、此种政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占的比重大于配合型筹资政策，由于临时性负债的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，因而此政策下临时性负债所占用的比重较大，所以该政策下企业的资本成本较低。;激进型政策图示;3、稳健性政策

A、临时性流动资产＞临时性负债

B、永久性资产＜长期负债+自发性负债+权益资本

C、此种政策下，同配合型筹资政策相比，临时性负债占企业全部资金来源的比例较小，所以企业无法偿还到期债务的风险较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。;稳健性政策图示;任务二资金需要量预测;