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公司理财》课件第四章筹资成本分析

目录CONTENTS筹资成本概述债务筹资成本分析股权筹资成本分析其他筹资方式成本分析如何降低企业筹资成本

01筹资成本概述

企业在筹集资金过程中所付出的代价，包括资金占用费和筹资费用。筹资成本资金占用费筹资费用企业因占用资金而需要支付的费用，如利息、股息等。企业在筹集资金过程中所发生的各项费用，如发行费用、手续费等。030201筹资成本的概念

长期筹资成本与短期筹资成本根据资金使用期限的不同，筹资成本可分为长期筹资成本和短期筹资成本。长期筹资成本通常较高，但资金使用期限长，风险较低；短期筹资成本较低，但资金使用期限短，风险较高。债务筹资成本与权益筹资成本根据资金来源的不同，筹资成本可分为债务筹资成本和权益筹资成本。债务筹资成本主要包括利息和发行费用；权益筹资成本主要包括股息和发行费用。筹资成本的分类

利率水平01市场利率水平是影响企业筹资成本的重要因素。当市场利率水平上升时，企业的筹资成本也会相应上升；反之，则下降。筹资方式02不同的筹资方式也会影响企业的筹资成本。例如，发行股票的筹资成本通常较高，因为需要支付股息；而发行债券的筹资成本相对较低，因为只需要支付利息。企业信誉03企业的信誉状况也会影响其筹资成本。一般来说，企业的信誉状况越好，投资者对其信任度越高，企业的筹资成本就越低。筹资成本的影响因素

02债务筹资成本分析

债务筹资的特点包括筹资速度快：相对股权融资，债务筹资所需时间较短，可以迅速获得资金。不会稀释股权：债务筹资不会增加新的股东，不会稀释原有股东的持股比例。资金成本低：通常债务的利率低于股票，因此债务筹资的成本相对较低。债务筹资是指企业通过向个人或机构投资者发行债券、商业票据、贷款等方式筹集资金的行为。债务筹资的概念与特点

利息支出发行费用税务成本风险成本债务筹资的成本构业向债权人支付的利息是债务筹资的主要成本。发行债券或贷款时产生的印刷费、律师费、评估费等费用。债务利息在税前列支，可能带来税务上的成本。债务筹资可能带来违约风险，一旦企业无法按时偿还债务，可能会面临破产的风险。

债务筹资成本的计算方法根据市场利率、企业的信用评级等因素确定。根据发行规模、发行渠道等因素确定。根据企业的税务政策、利息支出抵税情况等因素确定。根据企业的经营状况、市场环境等因素确定。利息率发行费用率税务成本率风险成本率

03股权筹资成本分析

不可逆性企业无法强制收回股权资本，投资者可以自由转让股份。股权筹资的概念股权筹资是指企业通过发行股票、吸引直接投资、发行优先股等方式筹集权益资本的行为。长期性股权资本没有到期日，企业无需偿还本金，除非进行股票回购或增发。无负担性股权资本没有固定的股息负担，企业可根据经营状况和盈利水平决定是否派发股息。高风险性股权资本所有者享有企业的剩余索取权，承担企业破产风险。股权筹资的概念与特点

股权筹资的成本构成权益资本成本投资者期望从投资中获得的必要报酬率。权益资本成本的计算方法包括资本资产定价模型（CAPM）、股利增长模型（DDM）、折现现金流模型（DCF）等。权益资本成本的影响因素包括企业经营风险、市场风险、无风险利率、贝塔系数等。

资本资产定价模型（CAPM）计算公式：Ke=Rf+β(Km-Rf)其中，Ke为权益资本成本，Rf为无风险利率，Km为市场组合的预期收益率，β为贝塔系数。股权筹资成本的计算方法

股利增长模型（DDM）计算公式：Ke=D1/P0+g其中，Ke为权益资本成本，D1为预期下一期的股利，P0为当前的股票价格，g为股利的年增长率。股权筹资成本的计算方法

折现现金流模型（DCF）计算公式：Ke=WACC/(1-WACC)*(EBIT/(EBIT+EBT))其中，Ke为权益资本成本，WACC为加权平均资本成本，EBIT为息税前利润，EBT为税前利润。股权筹资成本的计算方法

04其他筹资方式成本分析

租赁筹资的优势租赁筹资可以避免一次性资金投入过大，降低企业财务风险；可以获得税收优惠政策；可以保持企业财务结构的灵活性。租赁筹资成本分析租赁筹资成本主要包括租金、保证金和手续费等。其中，租金是租赁筹资的主要成本，与租赁期限、租赁资产的性质和折旧率等因素有关。租赁筹资的不足租赁筹资成本通常较高，可能超过自有资金成本；租赁期满后，企业可能需要面临资产处置的问题。租赁筹资成本

商业信用筹资成本分析商业信用筹资成本主要包括应付账款、应付票据和预收账款等。商业信用筹资成本的高低取决于企业的信用状况、行业地位和谈判能力等因素。商业信用筹资的优势商业信用筹资可以降低企业的资金成本，因为商业信用筹资属于自然性融资，不需要支付额外的利息或费用；商业信用筹资还可以帮助企业扩大销售规模，提高市场占有率。商业信