20240108-东海证券-原油研究系列（十四）：天然气行业深度：全球天然气贸易格局重构，国内发展空间广阔.pdfVIP

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业

研

究[Table_Reportdate]

2024年01月08日

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标配天然气行业深度：全球天然气贸易格局

行重构，国内发展空间广阔

业

深——原油研究系列（十四）

度[Table_Authors][table_main]

证券分析师

张季恺S0630521110001投资要点：

zjk@

石证券分析师➢全球天然气供给集中度加强：自页岩气革命以来，美国天然气产量长期呈现上升趋势，

油谢建斌S06305220200012012-2022年产量CAGR达4.2%，其占全球天然气总产量比重从2021年23.1%抬升至2022

xjb@年24.2%，2023年1-11月美国天然气产量同比+4.5%，产量集中度与领导地位进一步加强。

石证券分析师居于市场第二的俄罗斯天然气产量占比则从2021年17.4%下降至2022年15.3%。

化

吴骏燕S0630517120001

wjyan@➢全球天然气消费自失序走向重构：自2017年起美国从天然气净进口国变为净出口国，且净

联系人出口量逐年递增，2017-2022年其天然气出口量CAGR达17.7%。欧洲天然气需求带动美

张晶磊国出口量进一步增加。2022年俄罗斯管道天然气出口量1253亿立方米，同比下降37.8%，

zjlei@其正逐步加强配置出口天然气至亚洲国家以弥补缺口。

联系人

花雨欣➢LNG贸易迅速发展，美国首次成为全年度全球最大LNG出口国：2022年全球LNG贸易量

hyx@占全球天然气贸易总量比例已上升至56%，需求不断加强。2022年欧洲加大LNG进口数

量，2022年全年进口LNG同比上升212.77%。2023年上半年，出口欧盟及英国LNG量占美

[table_stockTrend]

27%国出口总量的67%，2023年美国共计出口91.2百万吨LNG，首次成为全年度全球最大的

18%LNG出口国。随着2024年美国液化产能扩张至13.3亿立方米/天，LNG出口有望继续扩大。

10%

1%➢LNG基建景气上行不断加速：1）液化能力大幅提高，2022年全球天然气液化产能同比增

-8%加19.9MTPA，美国是该增量的重要来源；2）欧洲、亚洲领导全球LNG接收终端建设，截

-17%至2023年4月，全球LNG接收能力达970.6MTPA，欧洲对全球新增LNG接收能力贡献率达

-26%47%，亚洲接收能力仍处全球领先，我国正大规模进行接收站建设计划；3）LNG船成熟

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化发展，LNG运输船将迎来集中交付，并逐步向大容量、推进系统及维护系统成熟化发展。

申万行业指数:石油石化(0775)

沪深300

➢我国天然气供应来源呈现多元化，消费量保持较强复苏态势。1）供给方面，2022年我国

[table_product]天然气产量同比+6%，2022H1进口依存度已下降至40%