崧盛股份-市场前景及投资研究报告：智能基地投产,降本增效，出海战略,世界舞台.pdf

智能基地投产降本增效，出海战略剑指世界舞台

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—崧盛股份（301002.SZ）深度报告

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2024年01月12日

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证券研究报告智能基地投产降本增效，出海战略剑指世界舞台

公司研究[Table_ReportDate]2024年01月12日

本期内容提要:

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深度报告公司概况：深耕LED驱动电源，下游应用场景逐步拓宽，同时延伸至储

能领域形成多元化发展。崧盛股份成立于2011年，是一家集中大功率LED

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崧盛股份(301002.SZ)驱动电源的研发、生产、销售与服务为一体的国家高新技术企业。崧盛股份

目前已形成“植物照明+工业照明+户外照明+专业照明”四大主要应用领域

投资评级买入产品业务体系，并逐步向专业照明如体育照明领域拓宽。同时公司基于生产

工艺、下游客户需求延伸至储能领域，形成多元化发展。

上次评级经营战略：国内龙头走向世界大舞台。公司判断2022年应积极把握全球

LED驱动电源市场良好发展的市场机遇，做大做强公司的LED驱动电源业

[Table_Chart]务。在2022年，公司积极落实加快布局海外市场的战略目标，加大与海外

30%崧盛股份沪深300

战略客户的合作，实现海外战略客户的销售突破，扩大直接外销比例。2022

20%

年实现LED驱动电源外销收入1.85亿元，同比增长82%；LED驱动电源

10%外销收入占主营业务收入的比例由2021年的9.23%攀升至2022年的

0%

25.23%。

-10%行业格局：大行业，小公司，未来市占率有望进一步集中。LED驱动电源

-20%为LED照明产品重要组件，其性能和质量直接影响到LED照明产品的光

-30%效、寿命和稳定性。GlobalIndustryAnalysts数据显示，2021年全球LED

驱动电源市场规模约为163亿美元，2022年市场规模已达210亿美元，同

资料：iFinD，信达证券研发中心比增长28.8%，有望于2030年达到981亿美元，年复合增长率为21.2%。

公司作为国内LED功率电源龙头，全球市占率不足1%。随着公司中山智能

化工厂的产能爬坡、海外市场扩展，我们认为公司市