货币的时间价值ppt课件.pptxVIP

第二章财务管理的价值观念;2．1货币的时间价值;二、资金时间价值的基本计算（终值与现值）

（一）一次性款项

复利终值 F=P（1+i）n，其中的（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号

（F/P，i，n）表示。

复利现值 P=F×（1+i）-n其中（1+i）-n称

为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示。

系数间的关系：复利现值系数（P/F，i，n）与复利终值系数（F/P，i，n）互为倒数。;【例题1计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元。若目前的银行利率是7%，应如何付款？;（二）年金

年金的含义年金是指等额、定期的系列收支。收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等。

年金的种类

普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。

预付年金：从第一期开始每期期初收款、付

款的年金。

递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。

永续年金：无限期的普通年金。;（三）普通年金的终值与现值;【例题2计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？;【例题3计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的银行利率是7%，应如何付款

？;可删除

【例4】拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元?;可删除

【例5】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的?;（四）其他年金;预付年金现值;【例题6】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年年初付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？;2.递延年金

递延年金终值：

只与连续收支期（n）有关，与递延期

（m）无关。

F= A（F/A,i,n)

递延年金现值

方法1：两次折现。

P =A×(P/A, i, n)×（P/F, i, m）方法2：先加上后减去。

P =A×（P/A，i，m＋n）-A×（P/A???i，m）;【例题7单项选择题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年;3.永续年金

终值：没有

现值：

例8某项永久性奖学金，每年计划颁发

50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的

本金应为多少元？

永续年金现值=A/i;三、资金时间价值计算的灵活运用

（一）知三求四的问题

1.求年金A

【例题9单项选择题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，存款利率10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为

（ ）元。;2.求利率或期限：内插法的应用;【例题11单项选择题】有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为7%，甲设备的使用期至少应长于（ ）年，选用甲设备才是有利的。 A.3.85

B.4.53 C.4.86 D.5.21;（二）年内计息多次时

期间利率=名义利率/每年复利次数；

当每年计息一次时，有效年利率＝名义利率；当每年计息多时，有效年利率＞名义利率;【例题12单项选择题】某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确是（）。

该债券的实际周期利率为3%

该债券的年有效的必要报酬率是6.09%

该债券的名义利率是6%

由于平价发行，该债券的名义利率与名义

必要报酬率相等;2.2风险和报酬

一、风险的含义：风险是预期结果的不确定性二、单项资产的风险和报酬

例题13.ABC公司有两个投资机会，A投资机会是一个高科技项目，该领域竞争很激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大。否则，利润很小甚至亏本。B项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率见表。;据此计算预期报酬率、标准差和变化系数。

（公式见黑板）;例题14据此计算预期报酬率、标准差和变化系数。（公式见黑板）;【例题15·单项选择题】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ）。A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期