计算机行业2024年投资策略分析报告：数据要素落地，人工智能闭环.pdf

证券研究报告·行业研究深度报告·计算机

东吴计算机2024年年度策略：

数据要素落地在即，人工智能有望闭环

2024年1月17日

1

投资要点

•继续看多数字经济，计算机行业尤其重要。发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。2023年中央

经济工作会议将“以科技创新引领现代化产业体系建设”列为2024年第一项重点工作，再次把科技创新和产业政策放到了重

点工作的首位。2024年我们继续看好计算机，尤其看好数字经济相关投资机会。

✓数字经济的底座是自主可控的基础设施，数字经济深化发展的主体是数据要素，人工智能是更高层的上层建筑，数字经济发

展将为传统行业，如能源、工业、卫星、汽车等领域带来变革性机会。

✓关注2024年最重要的两条投资主线：数据要素和人工智能。

✓数据要素落地在即。数据要素是数字经济深化发展的核心引擎，根据“十四五”数字经济规划，到2025年数据要素市场体系

将初步建立，数据局挂牌后，数据局局长密集公开表态，我们预计2024年政策有望很快完善，带动地方和产业加快落地，为

数据要素板块公司带来订单和收入增量。核心看好数据基础设施和公共数据授权运营这两个环节，前者是物质基础，最先启

动并形成规模，后者是落地实践，商业模式好，想象空间大。相关标的：1）数据基础设施：易华录、云赛智联、广电运通；

2）公共数据运营：国新健康；3）数据应用：银之杰、久远银海等。

✓AI领域投资有望进入兑现期：新一轮科技革命和产业变革为我国经济结构转型带来机遇。23Q4以来海外头部AI应用流量表现

积极，2024年伴随大模型应用技术成熟，部分领域的爆款应用有望陆续出现，AI领域投资有望进入“兑现期”。一方面，伴

随国内大模型能力的迭代，国内AI应用有望从“映射逻辑”走向“实际兑现”；另一方面，全球范围AI爆款应用的出现也有

望带动算力产业链的进一步上行。相关标的：1）AI应用：金山办公、彩讯股份、焦点科技、福昕软件、万兴科技、科大讯飞、

新国都、新致软件等；2）AI算力：中科曙光、云赛智联、神州数码、海光信息、高新发展等。

2

投资要点

✓信创：展望2024年，我们预计金融、电信等行业信创IT支出占出有望达到50%，其他关键行业占比有望快速提升。2024年信

创三大方向值得关注：1）鲲鹏份额市场份额提升，系信创厂商大为受益；2）信创企业国企改革进程有望加快；3）

金融信创推进速度加快。相关标的：鲲鹏系份额提升：神州数码，海量数据，东方通，软通动力，润和软件；国企改

革深化：中国软件，太极股份，中国长城，深桑达A；金融信创推进加快：顶点软件，宇信科技，恒生电子。

✓算力调度：算力调度政策全文发布，五大亮点值得关注。1）国家算力地位提升：国家枢纽节点外原则上不得新建各类大型

及超大型数据中心。2）提升西部算力利用率：低时延跨国家枢纽节点算力网在示范区域内初步实现。3）培育算网运营商：

支持培育专业化算网运营商。4）为数据要素市场建设打基础：依托国家枢纽节点布局，促进行业数据要素有序流通；推动

利用国家枢纽节点算力开展数据流通应用服务。5）给予发行Reits等金融支持。相关标的：国家算力与算网服务商：中科

曙光、云赛智联、广电运通、卓朗科技等。算力调度：神州数码、思特奇、美利云。基础设施建设：易华录、深桑达A、

三大运营商。算力技术服务提供：青云科技、博睿数据、恒为科技等。

✓鸿蒙：2024年是鸿蒙产业链快速发展的一年，主要有以下三点催化：技术上：鸿蒙自身技术迭代，HarmonyOSNext来临，

不再兼容安卓OS，促使大量应用软件厂商将进行适配、迁移、开发工作。产品上：终端新品不断发布，鸿蒙装机量快

速提升。政策上：2024年行业信创向业务系统加快推进，智能终端替换有