【《EVA模型在企业价值评估中的应用的的案例分析》8700字（论文）】 .pdfVIP

EVA模型在企业价值评估中的应用案例分析

目录

EVA模型在企业价值评估中的应用案例分析1

1.1碧水源企业概况1

1.1.1碧水源企业简介1

1.1.2碧水源企业现状分析2

1.2碧水源企业EVA价值评估基本要素5

1.3碧水源2015年——2019年EVA的计算5

1.3.1税后营业净利润的计算5

1.3.2资本总额的计算6

1.3.3加权平均资本成本的计算7

1.3.42015年2019年EVA的计算8

1.4碧水源预测期EVA值的计算9

4.1.1预测期的NOPAT10

4.1.2预测期的TC12

4.1.3预测期的WACC13

1.4.4预测期2020—2024年的EVA值13

1.5碧水源企业价值计算14

本部分将运用上部分构建完成的EVA估值模型，通过对环保企业龙头碧水

源的企业的现状进行分析，合理的对环保企业龙头碧水源进行企业价值评估，求

出该企业在评估时点的价值。

1.1碧水源企业概况

1.1.1碧水源企业简介

碧水源是国内目前拥有较为完整产业链的污水处理科技环保企业，企业在

2001年成，经历了9年的发展，于2010年在深圳创业板成功上市，经过10

多年的发展，依靠自身的膜技术污水处理优势已经成为全国环保企业中的佼佼者。

碧水源在成初期，公司股本为14700万股，发展到现在股本已达到

3,164,596,594股，成为当前环保行业内市值最高的污水治理公司。碧水源的主要

业务领域为环境保护和污水治理，包括提供水污染治理方案和研发制造相关治理

设备等。作为目前中国较大的拥有膜技术治理污水能力的环保公司，碧水源企业

拥有领先膜技术与相关产品，同时，为了在环保行业于不败之地，公司积极研

发新产品，拥有多项完全独的专利技术，诸如微滤膜和超滤膜等，研制的产品

具有高水准的市场评价。碧水源也是少数能够涵盖政府买单模式、企业支付模式

和面向消费者出售模式三种盈利模式的环保企业，企业的盈利能力是值得肯定的,

预计将会长期处于环保行业的龙头地位。

近年来，碧水源通过设子公司或与当地优势企业成合资公司的方式，同

时利用自身在技术上的优势，积极推广膜技术治理污水的方案，大力开拓潜在市

场，业务订单增多为碧水源企业带来了高额的营业收入。据企业2019年财务报

表数据显示，截止于2019年，公司设了超过70家子公司，参股公司也高达到

31家。

1.1.2碧水源企业现状分析

企业的各项财务指标是企业相对应的财务状况的具体反映，所有指标反映的

情况构成一个公司完整的财务体系，通过分析这个财务体系，可以较为准确评价

企业过去的经营业绩，全面认识企业的业内地位以及未来前景，并且根据分析结

果可以进一步预测企业未来的经营业绩。本小节为了更加准确地分析碧水源的财

务状况，选取了13项有代表性的财务指标，综合分析公司的四种能力。

(1)盈利能力分析

表4-1碧水源企业盈利能力才旨标

财务指标2015年2016年2017年2018年2019年

每股收益1.210.600.800.400.45

销售净利率27.95%20.80%18.82%11.73%11.74%

销售毛利率41.20%31.39%28.96%29.81%30.87%

净资产收益率16.35%12.80%14.99%6.69%7.33%

数据来源：新浪财经网

从上表4-1可以看出，在2015年至2019年期间,碧水源每股收益指标由1.21

降低到0.45,波动较大。原因是企业在2016年与2018年受到转增股的影响，这

两年公司每股收益大