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试卷科目：资考试

期货从业资格考试期货基础知识(习题卷17)

第1部分：单项选择题，共51题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。

1.[单选题]某投资者在2015年3月份以180点的权利金买进一张5月份到期、执行价格为9600点的恒指看涨期权，同时以

240点的权利金卖出一张5月份到期、执行价格为9300点的恒指看涨期权。在5月份合约到期时，恒指期货价格为9280点

，则该投资者的收益情况为（）点。

A)净获利80

B)净亏损80

C)净获利60

D)净亏损60

答案:C

解析:投资者5月份到期不会执行其买入的看涨期权，损失180点；投资者卖出的看涨期权对方不会执行，所以投资者获

利权利金240点。则投资者净盈利为240-180=60（点）。

2.[单选题]共用题干CME交易的玉米期货期权，执行价格为450美分/蒲式耳，执行价格的玉米期货看涨期权的权利金为

4277美元/蒲式耳(42+7*1/8=42.875)，当标的玉米期货合约的价格为478′2美分/蒲式耳(478+2*1/4=478.5)时（玉米期

货的最小变动价位为1/4美分/蒲式耳），以上看涨期权的时间价值为()。

A)14.375美分/蒲式耳

B)15.375美分/蒲式耳

C)16.375美分/蒲式耳

D)17.375美分/蒲式耳

答案:A

解析:本题考查看涨期权时间价值的计算。看涨期权的内涵价值=478.5-450=28.5美分/蒲式耳，时间价值=42.875-

28.5=14.375美分/蒲式耳。

3.[单选题]在宏观经济分析中，货币政策的核心是对()的管理。

A)经济增长

B)增加就业

C)货币供应量

D)货币需求量

答案:C

解析:货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，核心是对货币供应量的管理。为了刺激经济增长、增加就业，中央银

行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般商品物价水平随之上升。为了抑制通货膨胀，中央银行

实行紧缩的货币政策，提高利率，减少流通中的货币量，一般商品物价水平随之下降。

4.[单选题]在正向市场中，牛市套利者要想盈利，则在()时才能实现。

A)价差不变

B)价差扩大

C)价差缩小

D)无法判断

答案:C

解析:牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在正向市场中，牛市套利可以看成是卖出套利，则只有

在价差缩小时才能够盈利。

5.[单选题]交易者以43500元／吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大损失额限制为100元／吨，因此下达止损指令时设定

的价格应为()元／吨。(不计手续费等费用)

A)43550

资考试题卷171/19

试卷科目：资考试

B)43600

C)43400

D)43500

答案:B

解析:止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损

指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。本题下达止

损指令时设定的价格应为：43500+100=43600(元／吨)。故本题选B。

6.[单选题]假设A和B两家公司都希望借入期限为5年的1亿美元，各自的利率如下表所示。B公司想按固定利率借款，而

A公司想按3个月期Shibor（上海银行间同业拆借利率）的浮动利率借款。

（1）从提供给A公司和B公司的利率报价可以看出，B公司（）。

A)在固定利率市场上具有比较优势

B)在浮动利率市场上具有比较优势

C)没有比较优势

D)无法与A公司进行利率互换

答案:B

解析:虽然B公司在固定利率和浮动利率市场支付的利率都比A公司高，但B公司与A公司之间固定利率的差值大于浮动利

率的差值，即在固定利率市场B公司比A公司多付1.2%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.7%，说明B公司相对于A公司

虽然没有绝对优势，但采用浮动利率具有比较优势，A公司在固定利率市场有比较优势，即按固定利率较B公司少出的部

分比浮动利率少出的部分要多。因此，各自的比较优势可通过利率互换交易实现双赢。A公司以10%借入固定利率资金

，B公司以Shibor+1%借入浮动利率资金，然后签订一份互换协议，确保A公司最终获得浮动利率资金，B公司获得固定利

率