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应收账款证券化融资研究国内外文献综述

资产证券化萌芽于上世纪70年代的美国住房抵押贷款市场，是为了缓解当时美国银行所承担的巨大的资产流动风险而出现的，并不是以融资为目的。但在其不断发展中，大家开始注意到资产证券化的融资功能。这种筹资方式能降低公司筹资成本并增加进行资产证券化多方主体的收益，使证券化技术逐渐成为一种主流的融资技术。虽然资产证券化的定义到目前为止并没有形成统一的意见，但是资产证券化的基本要素是能够明确的。美国证券交易委员会（SEC）对资产证券化的定义为：“资产支持证券是指由一个特定的应收账款资金池或金融资产来支持并保证偿付的一种债券。这些金融资产的期限可固定，也可循环周转。入池资金需在特定时期内产生现金流量或其他权利，或由其他资产来保证按期向证券持有者分配收益。

1.国外研究综述

KatzA(2011)认为基于历史业绩的计算以及精心设计的监管基础为应收账款证券化提供了条件，改进的融资利率、优先考虑的会计、风险缓解、跨境灵活性和融资多样化等特点可以激励企业实施应收账款证券化。

BriggsJW,BeamsJD(2012)认为应收账款证券化是将应收账款转换为证券化的过程，它类似于以应收账款作为抵押物进行的应收账款销售或担保借款。应收账款首先被打包放入资产池中，然后经过重组成为债务证券，这些债券的流动性高于原始的应收账款债权。债务