20240127-东兴证券-康斯特-300445-高端检测仪器仪表龙头有望迎来ROE拐点.pdfVIP

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究

康斯特（300445.SZ）：高端检测仪2024年1月27日

东器仪表龙头有望迎来ROE拐点强烈推荐/维持

康斯特公司报告

兴

证公司是高端检测仪器仪表领军企业。北京康斯特仪表科技股份有限公司聚焦仪公司简介：

券器仪表产业链，围绕应用场景提供高品质压力、温湿度、过程及电学等检测仪北京康斯特仪表科技股份有限公司的主营

股器解决方案。公司已为全球用户提供高性能及高可靠性的压力、过程信号、温业务为数字校准测试仪器仪表产品研发、生

份湿度校准测试产品解决方案，帮助用户实现对产品、技术、工艺参数的验证与产与销售，辅助数字化平台，已为全球用户

有分析，产品广泛应用于电力、石油、化工、制药、计量、冶金、交通、机械、提供高性能及高可靠性的压力、过程信号、

限制造等行业。以创新及制造为核心竞争力，经过23年的发展与沉淀，实现了温湿度校准测试产品解决方案，帮助用户实

公现对产品、技术、工艺参数的验证与分析。

由最初的跟随到现在自身核心技术的超越。公司聚焦高品质仪器仪表产业链，公司主要产品包括数字压力表、智能压力校

司立足全球市场，搭建高端检测仪器业务、MEMS传感器垂直产业、仪器管理云验仪、全自动压力校验仪、智能压力发生器、

证平台“一横一纵一焦点”的框架生态体系。智能压力控制器、压力校验器、智能干体炉、

券智能测温仪、智能精密恒温槽、智能精密检

研产品结构多元化，海外营收占比持续提升。公司新推出过程信号检测产品，占定炉、温湿度自动检定系统、智能过程校验

究比从2021年的2.50%提升至2023H1的6.08%，产品结构逐渐多元化。公司仪、高精度数字万用表等专业解决方案。

资料来源：同花顺，东兴证券研究所

报海外营收占比从2015年的29.46%提升至2023年上半年的43.97%，占比快交易数据

告速提升。根据公司机构调研信息，国际市场约为国内市场4倍左右。公司产品

在国内主要应用在校准场景，压力检测产品市占率约为15%~20%，全球整体52周股价区间（元）19.53-12.9

市场占有率3%左右，海外市场为公司提供广阔的成长空间。从收入端来看，总市值（亿元）35.18

公司产品矩阵不断丰富逐渐从检定校准场景扩展至测试场景，从非现场仪表扩流通市值（亿元）22.89

展至现场仪表，驱动营收持续增长。总股本/流通A股（万股）21,243/21,243

流通B股/H股（万股）-/-

盈利能力有望提升。未来随着公司MEMS垂直一体化传感器量产，低成本新

52周日均换手率4.0

产品有望加速放量，规模效应将得到更充分体现，降低生产成本。同时，随着

明德软件SaaS服务收入占比的提升，也将大幅提升公司综合解决方案议价能资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所