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[Table_Header]2024年1月30日
行业深度报告●公用事业
[Table_Title][Table_IndustryName]
公用事业
CCER重启，绿电、减碳市场迎新机遇[Table_InvestRank]
推荐维持评级
核心观点：分析师
陶贻功
[Table_Summary][Table_Authors]
⚫CCER正式重启，与CEA市场互补衔接：2024年1月22日，全国温室气体
：010
自愿减排交易（CCER）市场启动，其与2021年7月启动的全国碳排放权交易
：taoyigong_yj@
（CEA）市场共同构成完整的全国碳市场体系。其中CCER市场是自愿减排市分析师登记编码：S0130522030001
场，与强制减排市场CEA互补衔接，共同助力实现双碳目标。目前CEA仅涵
盖电力行业排放，覆盖约44.27亿吨二氧化碳排放量，约占能源使用二氧化碳
排放总量的40%。未来将以电力行业为突破口，以行业排放占比作为决定因梁悠南
：010
素来纳入其他行业，石化、化工、建材等高耗能高排放行业将被逐步纳入，碳
：liangyounan_yj@
交易市场覆盖额有望突破百亿吨，进而带动CCER需求增长。我们预计分析师登记编码：S0130523070002
2024/2030年碳交易覆盖额为60亿吨/106亿吨，碳价为74元/139元，碳交易
市场覆盖规模为4471亿元/14700亿元；按照5%抵消比例测算，2024/2030年
对应CCER市场规模为224亿元/735亿元。[Table_IndustryData]
相对沪深300表现2024-1-26
⚫近年来碳价大幅上涨，后续上涨空间依然广阔：截至2024年1月22日，[Table_Chart]
CEA收盘价为70.67元/吨，较2021年7月开市以来均价上涨25%；首批CCER
成交均价63.51元/吨，略低于当日CEA收盘价。展望未来，伴随碳中和进程
的推进，免费碳配额供应料将持续下降，碳配额及CCER供需将持续向好，进
而带动价格长期上涨。对标海外，1月19日，欧盟EUA连续合约成交价为
61.38欧元/吨，中国碳价存在较大提升空间。
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