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财务报表分析》(简明版)习题参考答案人
大版
1.财务杠杆经营杠杆组合杠杆
2.财务风险经营风险市场风险
3.风险溢价理论股息贴现模型
4.股息率市盈率市净率
5.市盈率市净率股息率
二、单项选择题
1.B2.C3.D4.D5.C6.E7.A8.D9.E10.C
三、多项选择题
1.ABCDE2.ABCDE3.ABCD4.ABCDE5.ABCDE
四、判断题
TFTFF
该套设备在购置之初符合了引领行业未来发展的预期,因
此资产质量较好。但随后不到半年的时间内,该设备无法满足
公司特定要求,很快就成为了不良资产,需要计提减值准备。
然而,在第二年公司对该项资产进行了改装,符合了公司的特
定要求,因此重新成为了优质资产。这一过程说明资产质量具
有相对性属性。
关于公司信息披露和内幕交易问题,同一项资产在不同时
间点上表现出不同的资产质量是正常的现象。但如果上市公司
与庄家勾结,利用资产质量变化对企业业绩带来影响的预期,
在资本市场上进行股价操纵,从而获取超额收益,那么就属于
应该受到监管部门查处的内幕交易问题。
___2019年年报的母公司资产负债表中,负债主要由押金、
保证金和应付职工薪酬构成,没有产生任何经营性负债和金融
性负债项目。因此,负债对公司发展的贡献力较低,没有体现
出任何战略色彩和行业竞争力因素。公司的投入资本总额在当
期没有变化,说明母公司没有进行再融资行为。留存资本虽然
增加了,但仍只占股东权益总额的12%,说明母公司资金的
主要来源仍然是股东入资。
本案例涉及到从企业利润结构的角度评价企业的利润质量
问题。在企业利润表中,毛利、营业利润、利润总额和净利润
等利润概念是重要的指标。其中,核心利润是本书作者根据现
有上市公司利润表结构缺陷提出的概念。企业利润总额的实质
性支撑点主要包括核心利润、投资收益和营业外收入。本案例
中,学区房出售所获得的利润属于营业外收入,而非核心利润
或投资收益。企业的经营性资产会产生核心利润,如果经营性
资产不能产生核心利润,则靠营业外收入扭亏为盈只能改变当
年的利润规模,不能改变企业的核心竞争力和经营性资产的盈
利能力。
在这个案例中,*___为了保住上市地位,在主业无望摆脱
亏损境地的情况下,通过出售两套学区房实现了扭亏为盈。这
引发了我们对于问题的思考:问题出在核算利润的原则和方法
上吗?还是我们衡量企业盈利能力的标准出了问题?“扭亏为
盈”是单纯强调利润金额上的“转负为正”(仅涉及数量维度)
吗?还是应该同时关注利润质量上的真正的“起死回生”?
在日常管理实践中,我们常常会看到企业利润表里面有很
高的利润,但实际的盈利能力并不强,甚至会出现经营危机。
如果我们把评价企业盈利能力的标准从单纯强调实现利润规模
(包括营业收入、净利润、资产报酬率、净资产收益率等各种
财务指标)扩展至利润质量,那么评价结果会更加全面和科学。
通过对___2017年至2019年的合并利润表进行分析,该
企业利润质量恶化的表现主要体现在以下几个方面:
1)营业收入逐年大幅度锐减,虽然毛利率在2019年大幅
度上升至37.6%(2018年为5.2%),但核心利润仍为负。
2)管理费用规模不降反升(其中未发现包括研发费用项
目;管理人员工资有所上涨;咨询费用是否与产品研发有关不
得而知)。
3)利息费用逐年增加,说明举债规模在不断加大。
4)投资收益也在逐年下滑,说明企业对外投资整体效果
也不够理想。
5)资产减值损失和信用减值损失在2019年均出现负数,
是否为配合减少亏损的“主动安排”,不得而知。
6)营业利润、利润总额以及净利润等各项指标显示的亏
损程度虽然较2018年大幅减少,但仍处于亏损局面。
7)注册会计师为该公司出具了无法表示意见的审计报告。
8)公司董事长及副董事长失联,原因尚不明朗。
9)可进一步结合资产负债表和现金流量表的相关指标变
化情况,考察该企业利润质量恶化的其他表现。
在___的案例中,我们计算了其与合并利润表自身有关的
财务指标,包括毛利率、核心利润率和
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