中级财务管理：营运资金.pptxVIP

第一节营运资金概述

第二节现金

第三节应收账款

第四节存货;第一节营运资金概述

一、营运资金的含义

营运资金又称营运资本，有广义和狭义之分。

广义的营运资金又称毛营运资金，是指企业在正常生产经营活动中占用在流动资产上的资金，亦即企业流动资产的总额。

狭义的营运资金又称净营运资金，是指企业流动资产减流动负债后的余额。通常的营运资金是指净营运资金。;流动资产是指可以在1年或超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产，属于生产经营过程中短期置存的资产，是企业资产的重要组成部分。其主要项目包括现金、短期投资、应收账款、存货，它们占用了绝大部分的流动资金。企业拥有较多的流动资产，可以在一定程度上降低财务风险。

流动负债是指将在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。

流动负债管理已在第四章筹资方式中讲述，所以本章重点介绍流动资产管理。;二、营运资金的特点

（一）营运资金的周转具有短期性

企业占用在流动资产上的资金周转一次所需的时间较短，通常会在1年或超过1年的一个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。根据这一特点，企业的营运资金一般可通过商业信用、银行短期借款等短期筹资方式加以解决。

（二）营运资金的占用形态具有变动性

营运资金在企业再生产过程中是不断地循环周转的。;营运资金;（三）营运资金的循环与生产经营周期具有一致性

从图9-1中我们也可以看到，经过一个生产经营周期后营运资金也完成一次循环。所以，营运资金完成一次循环的时间与生产经营周期具有一致性。

（四）营运资金的数量具有波动性

在企业再生产过程中，随着企业供、产、销条件的变化，流动资产的占用数量也会时高时低、起伏不定、波动很大。;（五）营运资金的来源具有灵活多样性

营运资金占用数量具有波动性，致使企业筹集营运资金的方式显得灵活多样，通常有银行短期借款、商业信用、票据贴现、预收货款、应交税金、应付利润、应付工资、应付费用等。

（六）营运资金的实物形态具有易变现性

短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，若企业出现资金周转困难、现金短缺，可迅速变卖这些资产以获取现金。;第二节现金

现金的概念有广义和狭义之分。

广义的现金是指在企业生产经营过程中暂时停留在货币形态上的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。

狭义的现金仅仅指库存现金。

现金作为企业的一种特殊资产，主要有两个方面的特点。一是流动性强。二是收益率低。;一、现金的持有动机与成本

（一）现金的持有动机

1.支付动机

支付动机是指企业在正常生产经营条件下需要保持的现金支付能力。

2.预防动机

预防动机是指企业持有现金以应付意外事件对现金的需求。;3.投机动机

投机动机是指企业为把握市场投资机会，获得较大收益而持有的现金。

4.其他动机

其他动机是指为满足将来某一特定要求或为在银行维持补偿性余额等原因而持有的现金。;（二）现金的持有成本

一般而言，企业持有现金会产生一系列的代价，这就是现金的持有成本。现金的持有成本主要有：

1.机会成本

机会成本是指企业因持有现金而失去了将这部分现金再投资所得到的收益，亦可看做是以现金形态占用企业资金而付出的代价。

机会成本与现金的持有量成正比，属于变动成本。;2.管理成本

管理成本是指企业因持有现金而发生的管理费用，如管理人员工资以及必要的安全措施费等。这些费用是现金的管理成本，在一定范围内与现金持有量的大小无明显的比例关系，是一种固定成本。;3.转换成本

企业通常采用现金与有价证券相互转换的办法来解决现金收益性差的问题。

转换成本与证券的变现次数成正比，其计算公式为：

转换总成本=每次转换成本×证券变现次数(9-2)

每次转换成本分为变动性成本和固定性成本。

每次转换成本的计算公式为：;4.短缺成本

短缺成本是指企业因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充，导致不能应付业务开支所需，给企业造成的损失或为此付出的代价。

短缺成本分为直接成本与间接成本。

直接成本由两部分组成：一是丧失购买能力的成本；二是丧失偿债能力的成本。

间接成本主要是指信用损失和失去折扣优惠的成本。;二、最佳现金持有量的确定

最佳现金持有量，又称为最佳现金余额，是指在正常情况下，能保证企业生产经营的最低限度需要的现金持有量。

目前确定最佳现金持有量的方法较多，常用的有以下五种模式：;（一）成本分析模式

成本分析模式，是根据现金持有的有关成本，分析、预测其总成本量最低时现金持有量的一种方法。

管理成本是一种固定成本，与现金持有量的大小无明显的比例关系。现金持有量越多，机会成本越大，现金发生短缺的可能性越小，短缺成本就越小；而减少现金持有量，虽然可降低现金的机会成本，但现金发生短缺的可能性较大，短缺成本就大。这些成本与现金持有量之间的关系