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摘要
摘要
对隐含波动率的建模一直是期权定价理论的重要内容，在1987年美国股
灾后，期权的“波动率微笑”特征对期权的定价理论发展产生了重要的影响，由
于标的资产收益率在不同执行价格上的非正态分布形成了波动率的偏斜和微
笑特征，而相同执行价格的隐含波动率在不同到期日所表现出的变化则体现
为隐含波动率的期限结构，而这种偏斜和期限结构上隐含波动率的变化即构
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