联得装备-市场前景及投资研究报告-显示面板后道设备领先，OLED国产化率提升、订单放量.pdf

公司报告|首次覆盖报告

联得装备（300545）证券研究报告

2024年02月07日

投资评级

显示面板后道设备领先企业，看好OLED国产化率提升、公司订单放量

行业电子/光学光电子

6个月评级买入（首次评级）

联得装备聚焦显示面板后道设备，公司业绩进入快速增长期。公司创立于1998当前价格21.42元

年，在2012年完成股改并于2016年在深圳创业板上市，是国内领先的显示模组目标价格41.77元

设备、半导体封装设备与锂电设备制造商，在3C智能装备、TV模组设备、汽车

电子设备、半导体封测设备、5G设备和锂电设备六大领域拥有强大的技术硬实力基本数据

和市场影响力。公司旗下6家子公司各司其职，核心子公司东莞联鹏智能装备有A股总股本(百万股)177.75

限公司，主要负责拓展市场贸易业务、整合先进材料应用技术，以提升公司核心

流通A股股本(百万

竞争力和盈利能力。经过多年研发布局，且受益于OLED面板在手机领域渗透和111.93

国产化率的提升，公司营收利润近年来快速增长，2023年前三季度利润达到1.28股)

亿元，创历史新高。A股总市值(百万元)3,807.37

流通A股市值(百万

OLED面板渗透率在手机和中尺寸领域快速提升，带动后道模组Capex提升。2,397.55

元)

OLED在需求端有望迎来新一轮成长。小尺寸方面，OLED面板向低端智能手机市

场下沉，驱使手机OLED渗透率提升；中尺寸方面，苹果中尺寸iPad2024起年将每股净资产(元)8.86

首次采用OELD屏幕，或会推动中尺寸OLED渗透率大幅提升。由于OLED复杂的资产负债率(%)43.69

工艺技术和未来柔性OLED屏的广泛应用，增加对后道设备的需求，带动后道设一年内最高/最低(元)35.97/18.71

备升级换代，使后道模组自动化设备价值量翻倍增长。目前，国内模组产线不断

扩产，涵盖OLED面板、LCD面板模组产线；OLED触控面板产线后道设备中，联

得装备涉及的部分市场空间为119.18亿元，LCD触控面板产线后道设备中，联得

装备涉及的部分市场空间为21.58亿元。

国产后道设备发展迅速，联得装备遥遥领先；开拓M