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上市公司股票送转动机与相关效应研究的中期报告

前言：本文中所涉及的数据和结论均基于现有文献和研究。

一、背景概述

股票送转是指上市公司在公告时间确定的股权登记日前，在无需增资的情况下，将公司每股面值减少，增加股数，以赠送新股票的形式回馈股东。通俗而言，就是一张股票变成了若干张股票，但公司的价值并未发生变化。送转股对投资者来说是一种分红，因为持有该公司股票的投资者可以得到更多的股票，而且公司配股后股价一般是会上涨的。所以，送转股对投资者可以产生积极的影响。

股票送转是公司从资本市场角度实行“股份改革”的重要途径之一。中国A股市场中，股票送转实行的时间比较早，且在发行股权结构上，股票送转规模较大，常常单次送转比例超过50%。这导致了股份结构不平衡，上市公司控股股东或大股东持股比例高，导致其他股东难以形成意见，对公司经营决策等方面产生了极大的影响。

二、股票送转动机

1.维持股价水平。因为股票配股后股价一般是会上涨的，公司以送转股利的方式回报股东，可以稳定市场信心，也有利于维持股价水平。

2.提高公司股票流通性。送转股的盈利对于股票的持有者来说是没有减损的，而公司配股后又会导致股票的流通性增强，从而提高了股票的交易量。

3.调整公司股权结构。通过送转股，可以缓解公司银行贷款的压力，提升公司的财务状况，也可以调整公司的股权结构，实现公司股权的多元化。

4.满足市场的需求。如果公司不