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国信观点

2016年7月宏观经济景气运行情况及指标分析

（一）景气系统运行情况

信息中心景气系统的6个一致合成指标分别是：工业增加值、发电量、狭义货币供应量、财政收入、城镇固定资产投资完成额以及出口总额，除投资为累计同比增速外均为月度同比增速。5个先行指标分别是：汽车产量、粗钢产量、产成品库存（逆转）、金融机构各项贷款期末余额以及本年施工项目计划总投资额，均为月度数或月末余额同比增速。各指标均经过季节调整，并消除了季节因素和不规则因素。利用美国经济研究所NBER方法建立先行、一致合成指数（见图1），基年为2008年。

图1中国宏观经济景气一致合成指数和先行合成指数

（二）指标分析

一致合成指数较上月进一步下滑。

7月工业增加值同比增长6.0%，增速比上月回落0.2个百分点，与上年同期持平。7月份全国工业生产增速回落的主要原因一是外需低迷，出口下降；二是受投资、房地产需求减弱影响，部分投资品生产进一步下滑；三是部分消费品生产下降。去年7月工业增长基数较高，部分地区受台风等天气原因影响，工业生产增速回落幅度较大，但7月份工业经济结构调整仍在取得积极进展。分三大门类看，7月份，采矿业增加值同比下降3.1%，制造业增长7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.4%。高技术产业增长9.6%，增速较6月份加快0.4个百分点，支撑工业转型升级的高端细分行业仍然保持了较快增长，符合消费升级