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摘要
房地产属于资金密集行业，该特征决定了其高杠杆、高负债，近几年来国家对房地
产企业的金融政策逐步趋严，“三道红线”从房企端约束增量开发贷、信托、资管等债
务增速；“两道红线”从银行端约束房地产债务增速；“竞买人的购地资金（含竞买
保证金、出让价款）来源应为经营性资金”严格限制了地产企业的规模增速。随着金融
政策趋严，地产公司通过融资活动获取增量资金将受到严格管控；通过经营活动获取净
现金流的速度在减缓；通过投资扩大规模，项目间平衡资金波峰波谷的能力在降低，财
务风险凸显，因此识别、评估地产
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