机构资金研究系列之三：利用ETF资金流入构造指数择时策略-20231026-中信建投-27页.pdfVIP

证券研究报告·基金深度

机构资金研究系列之三：利用ETF资金基金研究

流入构造指数择时策略

核心观点：本文介绍了利用ETF资金流入-收益划分象限后构造

择时信号的方法，以沪深300类ETF为例使用该方法对其进行择丁鲁明

时，在样本外滚动测试中，择时累计收益327.01%，年化收益dingluming@

17.59%。策略在周频和月频下年化收益分别为18.55%和16.3%。021

日频换手52.7倍，周频平均年换手20.1倍，月频平均年换手9.6SAC编号:s1440515020001

倍。该择时方法在上证50和创业板指ETF中均能有较好效果。

ETF划分及发展情况刘一凡

根据股票型ETF（不包含指数增强型）所跟踪对应指数的不liuyifan@

同，我们将其划分为三大类：宽基、行业和风格。从近两年发展SAC编号:S1440523070011

来看，受益于自身的灵活性，行业ETF和风格ETF未来无论是规

模还是数量均有希望迎来更广阔的市场。发布日期：2023年10月26日

ETF投资的机构化

指数表现

当前ETF机构投资者占比中位为43.45%，公募FOF对ETF的

投资热度上升。使用ETF构造组合的FOF型ETF相较于传统FOF6%

1%

有交易便利、费率低和流动性较好的特点，海外市场发展迅速，

-4%

对于ETF产品线覆盖面广，风格品种丰富的基金公司而言，FOF-9%

型ETF无疑是FOF产品未来创新化发展方向之一。-14%

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沪深300类ETF资金流和收益关系