2月研判与金股.pdfVIP

策略专题

内容目录

1.策略研判：春季躁动喘息窗口4

2.派林生物：低估的血制品巨头，国资入主有望赋能——202311034

3.九典制药（300705.SZ）盈利能力持续改善，公司发展迈入新阶段—5

4.寒武纪（688256.SH）：国产AI龙头，云边终端三位协同—6

5.石头科技：业绩表现超预期，内外并拓全面开花—7

6.润本股份：卡位婴童+驱蚊赛道，差异定位打造“大品牌”—8

7.中材国际（600970.SH）：在手订单充裕+海外新签高增，带路先锋扣非稳健增长——9

8.中国汽研（601965.SH）：深耕汽车测评业务，智能化助力公司二次成长——10

9.中集集团：集装箱周期反弹，海工回暖周期共振—11

10.派斯林(600215.SH)：聚焦智能制造，汽车+非车双引擎驱动—12

11.中炬高新（600872）动态点评：诉讼和解回购开启，双重利好落地——13

12.恺英网络（002517.SZ）23Q3财报点评：新品类贡献逐步释放，业绩稳健增长——14

13.腾讯控股（0700.HK）23Q3财报点评：业绩超预期，彰显利润释放能力，关注高质

量增长模式下的收入增量—14

14.科威尔（688551.SH）：下游行业高景气，三大产品线齐头并进—16

15.乘大数据战略机遇，握新时代“价值资产”，推荐关注大数据ETF——德邦金融产品

系列研究之二十六—17

16.风险提示17

3/19请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

策略专题

1.策略研判：春季躁动喘息窗口

我们11月26日《小盘风格强势的背后》和12月10日《谨防击鼓传花》分

别提出小盘风格强势的背后原因以及其击鼓传花的风险。12月17日《耐心比黄

金贵》，1月1日《立春在二月》。整体经济非典型复苏，政策再度加码夯实底部，

大寒已过，立春将至，躁动喘息窗口。

市场思考：春季躁动喘息窗口。1）货币政策超预期宽松，后续降息可期。央

行决定自2月5日起降准0.5pct，此次降准力度偏大，体现出稳定预期提振信心

的信号，在资本市场及实体经济复苏不够稳定的当下强化稳增长与政策前置预期。

其次23年年末流动性投放主要以短期为主，PSL的投放叠加此次降准补充中长

期流动性，同时也能满足春节现金需求及年初政府债发行需求。此外降准进一步

缓解资金面压力，稳定利率中枢。此次除降准以外，央行还进行了定向降息，货币

政策总量和结构同时发力，减轻“三农”及小微企业融资压力。后续降息可期，但要

注意净息差对时点及空间的制约。2）资本市场暖风频吹。近期证监会释放积极信

号，并且提出“建设以投资者为本的资本市场”；近期50、300相关ETF处于增长，

最近两周合计流入超过1100亿，表明有逆行者托起A股市场；另外，马云、蔡

崇信增持阿里巴巴，国新成立400亿国有企业存量资产优化升级基金等等利好也

一一落地。并且，A股当前估值仍不贵。

国际：美国Q4GDP增速快于预期，降息预期后延。1）俄乌冲突跟踪：坠机

事件后，俄乌均称仍将持续交换战俘。2）巴以冲突跟踪：以色列排除在加沙停火

的可能性，国际