人工智能主题2023Q4公募基金持仓分析-20240227-上海证券-12页.pdfVIP

主要观点

◆2023Q4的人工智能主题行情始于2023年初ChatGPT为代表的生成式人工智能模型的成功落地，在时间序列上

表现出明显的由软件端向硬件端传导趋势。

◆在中证人工智能指数的基础上，我们确定了人工智能主题相关的34家样本公司，同时，筛选灵活配置型、偏股混合型、普通

股票型、股债平衡型四类样本基金共4207只，以重仓持仓口径对持仓市值进行统计和分析。2023Q4样本基金的样本公司重

仓持股（持仓市值前十大股）总市值占样本基金重仓持股总市值的5.02%，较2023Q3的5.25%下降0.23pct。

◆从机构的持仓变化来看，样本公司在2023Q4的配置比例环比下降。个股配置方面，新易盛、沪电股份、寒武纪受到机构青

睐，2023Q4被重仓持股市值和重仓持股占流通股比均环比增长。

◆我们认为：人工智能作为长期的科技趋势，其模型的训练、推理相关需求对赛道基本面的影响不可忽视。在后期演进中，可

能会出现生成式人工智能模型先于垂直领域商业化落地，或将引发市场对以算力和通信为代表的人工智能基础设施需求的预

期重估，从而将热点的催化作用继续传导至硬件端。

◆我们认为：未来市场对基本面的预期可能继续出现分化。在软件端，建议关注落地可能性较大，且需求具有较高确定性的低

估值公司。在硬件端，建议关注相关高成长空间赛道中，具