20240307-光大证券-人形机器人行业系列报告（六）：轴承，新领域新机遇，轴承国产化前景广阔.pdfVIP

2024年3月7日

行业研究

轴承：新领域新机遇，轴承国产化前景广阔

——人形机器人行业系列报告（六）

要点电力设备新能源

国际轴承厂市占率领先，国内轴承产业加速发展，轴承行业未来成长空间广阔。买入（维持）

轴承是机械运转的重要零部件，其主要功能在于减少摩擦、引导旋转以及承受载

作者

荷。根据轴承运转时产生摩擦力性质的不同，可将轴承分为滑动轴承和滚动轴承，

分析师：殷中枢

其中滚动轴承应用更为广泛。从竞争格局来看，全球轴承市场基本被八大国际厂

执业证书编号：S0930518040004

商垄断，分别为SKF、NSK、TEKT、NTN、NMB、NACHI、TIMKEN和Schaeffler，010

2022年八大厂商全球市占率（按收入）达到75%，主要因为其发展历史更为悠yinzs@

久；相较之下，中国轴承市场集中度较为分散。从市场规模来看，根据GrandView

Research，2023年全球轴承市场规模为1209.8亿美元，并预计23-30年CAGR分析师：郝骞

约为9%，其中中国是主要市场之一。根据中国轴承工业协会，2021年我国轴执业证书编号：S0930520050001

021

承行业营收为2278亿元。未来有望受益于人形机器人快速放量、风电轴承国产haoqian@

替代趋势等，我国轴承行业具有广阔的成长空间。

分析师：黄帅斌

轴承是人形机器人产业链的重要关节部件，主要应用于减速器、丝杠和电机环节。执业证书编号：S0930520080005

0755

长期来看，人形机器人未来有望快速放量，其产业链各环节市场潜力较大，人形

huangshuaibin@

机器人的不断发展有望推动减速器、丝杠、电机配套轴承需求量提升。人形机器

人各环节所选用的主流轴承类型种类多样，以特斯拉OptimusGen-2机器人为分析师：和霖

例，我们梳理了其所用零部件的配套轴承类型，如谐波减速器主要选用交叉滚子执业证书编号：S0930523070006

021

轴承、柔性轴承，行星减速器主要选用深沟球轴承、滚针轴承，行星滚柱丝杠主

helin@

要选用深沟球轴承、四点接触球轴承，空心杯电机主要选用深沟球轴承、滑动轴

承。根据我们测算，当人形机器人销量达到百万台级别时，行星滚柱丝杠、谐波行业与沪深300指数对比图

减速器的市场空间将超过百亿元人民币，空心杯电机和行星减速器的市场空间也

20%

有较大提升，以上环节配套轴承的使用量有望迎来较大的发展空间。

0%

轴承是风机核心零部件，降本压力下其国产替代加速。

-20%

由于风电轴承具备以下特点：技术难度高且在风机中发挥着重要作用、在风机中