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1.从单品部件到模组方案，不断打造成长曲线6
1.1深耕自动化二十余年，生产制造迈向研发创新6
1.2产品布局由点到面，产能规模有序扩张7
1.3营收及利润稳定增长，研发投入持续增加9
2.短期驱动力：智能执行单元业务快速增长11
3.中期驱动力：工业机器人产业链国产替换加速12
3.1布局三大精密减速器，高端设备对标进口产品12
3.2工业机器人数量持续增长，公司份额有望提升15
4.长期驱动力：人形机器人商业化打开想象空间18
4.1人形机器人产业星辰大海，正在迎来商业化拐点18
4.2减速器方
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