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2024-3-20

资本结构决定因素研究

研究大綱

第一章緒論

第二章文獻探討

第三章研究方法

第四章實証結果與分析

第五章結論與建議

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資本結構理論

靜態抵換理論(Statictrade-offtheory)

融資順位理論(Peckingordertheory)

市場時機理論(Markettimingtheory)

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研究背景

全球經濟泡沫化

零利率時代來臨

金融自由化

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研究目的

無論最適資本結構是否存在，在眾多財務比率中，哪些與資本結構之間存在著相當重要的關聯性?

這些重要的財務比率下資本結構的影響是否存在正向或負向的一致關係?

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研究範圍

研究期間:民國八十六年到民國九十年共五年，而所有財務資料皆採取年資料。

研究對象:水泥業-13個樣本

食品業-153個樣本

紡織業-117個樣本

金融業-150個樣本

電子業-916個樣本

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研究假說

假說1

公司規模與負債比率呈正相關

假說2

成長性與負債比率呈正、負相關

假說3

獲利能力與負債比率呈正、負相關

假說4

資產抵押價值與負債比率呈正相關

假說5

非稅盾效果與負債比率呈負相關

假說6

流動負債比率與負債比率呈正相關

假說7

保留盈餘比率與負債比率呈負相關

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以SPSS簡單迴歸分析法(OLS)進行分析

全體公司

Dnt=α0+α1*SIZEnt+α2*GRnt+α3*PRnt+α4*CVAnt+α5*NDTnt+α6*CLRnt+α7*RERnt

個別產業

Dint=β0+β1*SIZEint+β2*GRint+β3*PRint+β4*CVAint+β5*NDTint+β6*CLRint+β7*RERint

研究方法

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簡單敘述統計量分析

本研究所採行之各項變數-

公司規模(SIZE)、成長性(GR)、獲利能力(PR)、非稅盾效果(NDT)、資產抵押價值(CVA)、流動負債比率(CLR)、保留盈餘比率(RER)。

-以SPSS統計軟體進行敘述性統計之基本分析-

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全體公司之簡單迴歸(OLS)實證結果分析

Dnt=-51.440+5.895*‧SIZEnt-2.559E-02‧GRnt

-6.837E-03‧PRnt+15.533*‧CVAnt

-33.926‧NDTnt+84.931*‧CLRnt

-0.131‧RERnt

註:係數上以“*”標示的代表5%顯著。

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各產業之簡單迴歸(OLS)

實證結果分析

一、符合本研究之預期假說且結果顯著

紡織業、金融業、電子業的公司規模與負債比率

呈正相關

水泥業、紡織業、電子業的資產抵押價值與負債

比率呈正相關

水泥業、食品業、紡織業、電子業的流動負債比

率與負債比呈正相關

食品業成長性與負債比率呈負相關

金融業獲利能力與負債比率呈負相關

水泥業的非稅盾效果與負債比率負相關

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水泥業的公司規模與負債比率

呈負相關

金融業的流動負債比率與負債比率

呈負相關

金融業的非稅盾效果與負債比率卻

呈正相關

二、不符合本研究之預期假說且結果顯著

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建議

對政府的建議

對投資者的建議

對企業界的建議

對後續研究者的建議

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報告完畢謝謝!!

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本资料来源

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