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20三月2024财务管理第四章企业融资方式liuna

融资是企业生存与发展的前提条件，也是企业财务管理的重要课题之一。融资决策的好与坏，直接影响着企业的各项决策，甚至是企业的成与败。企业融资一般分为短期融资和长期融资，两者在融资方式、决策方法等方面都大不相同，故在作一般概述后，分别予以介绍。

第一节融资概述一、融资的基本要求（P201）所谓融资，是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过融资渠道，运用融资方式，筹措所需资金（或资本）的财务活动。融资是企业资金运动的起点，它直接关系到企业的生存与发展。其基本要求是经济有效，具体则包括：

1.合理确定融资数量和融通时间，提高资金使用效果。也即按需、按时融资。2.正确选择融资渠道和融资方式，力求降低资本成本。在市场经济条件下，企业融资的渠道和方式很多，但企业为此都要付出一定的代价，而且代价还各异，所以必须选择。3.合理安排资本结构，适度负债经营。正常情况下，企业不可能采用单一方式融资，而必然是多种方式并举，进而构成为融资组合或资本结构。4.遵守国家有关法律，切实维护各方权益。

二、企业融资渠道与方式在现代社会中，随着金融市场的不断发展与完善，可供企业选择的融资渠道与方式很多，而且还呈现出越来越多的发展势头。详细如下图所示:

资金（或资本）来源内部融资外部融资企业债券职工持股计划折旧保留盈余租赁融资银行借款商业信用公司股票银行信用商业票据其他权益资本长期负债流动负债长期资本短期资金

第二节短期融资方式一、商业信用（P238）商业信用是指商品交易中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用行为。商业信用是一种自发性的资金来源，它随着商品交易的产生而产生，只要参与交易的双方交换商品与支付货款不同步就会发生，其主要形式有：

1.应付帐款。即赊购商品，这是一种典型的商业信用形式。应付帐款通常采用“欠帐”方式，买方不提供正式借据，完全凭借企业之间的信用来维系。故存在一种风险，即可能赖帐。2.商业汇票。这是前者的发展与延续，即进行交易时，要求开具反映债权债务关系的正式凭证。商业汇票必须承兑方才有效。3.预收货款。这是另一种典型的商业信用形式，但由于应用范围有限，以下仅考虑延期付帐。

商业信用的成本当涉及到成本时，商业信用可分为两类：有成本的商业信用和无成本的商业信用，这主要取决于提供商业信用的条件和企业的相关决策。当信用条件中规定了现金折扣，而企业又不加利用时，商业信用融资就有了成本：机会成本。企业在利用商业信用时，必须明了其利弊，做到心中有数。

二、短期银行贷款银行贷款是企业短期融资的重要来源，对企业的生产经营有着举足轻重的影响。

银行贷款的成本银行贷款的成本主要是利息费用，而利息费用的高低是由贷款的利率决定的。银行贷款利率的变动范围较大，它受到许多因素的影响。但是，对于借款人来说，银行贷款利率只是融资的名义利率，而并非他实际负担的利率。借款实际利率的高低，受到利息计算方式、补偿性余额等因素的影响。从计息方式划分，银行贷款利率主要有三种：优惠利率、浮动优惠利率和非优惠利率。借款利息的支付方式：收款法、贴现法。

1.简单利率在简单利率方式下，企业可得到全部借款，在贷款到期时一次还本付息。此时，如果借款期限为一年，借款的实际利率就等于其名义利率；如果借款期限短于一年，则企业承担的实际利率会高于其名义利率，具体计算公式为：式中：n表示一年内计息的次数，下同。

2.贴现利率在贴现利率方式下，银行在发放贷款时，会预先扣除贷款利息，因而，借款企业实际得到的资金数额小于其举债的数额，也即借款的实际利率要高于名义利率。若借款期限为一年，借款的实际利率即为：若借款期限短于一年，则实际利率为：

三、商业票据商业票据是由信誉卓著的大公司发行的一种短期无担保期票。商业票据作为一种短期融资方式，其期限大多较短，一般为2——6个月，但面值却很高，通常为10万元。由于只有信誉卓著的大公司才能发行商业票据，所以其利率较低，仅比同期的国债利率高出0.25个百分点。但有一点，商业票据是否是一个有效的融资工具，主要