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20三月2024营建专案财务规划

大綱指定閱讀文獻參考文獻專案之財務問題營建專案之財務規劃不同財務計劃之評估擔保借貸透支帳戶負債之再融資專案vs.公司之財務計劃財務負擔轉移承包商之財務規劃其他影響承包商利潤之因子3/20/20242中華大學營管所/余文德副教授

指定閱讀文獻38. Kaka,A.,andLewis,J.“Developmentofacompany-leveldynamiccashflowforecastingmodel(DYCAFF),”ConstructionManagement&Economics,Vol.21,No.7,pp.693-705(2003).3/20/20243中華大學營管所/余文德副教授

參考文獻3. Shen,L.Y.,Li,H.,andLi,Q.M.,“AlternativeConcessionModelforBuildOperateTransferContractProjects,”JournalofConstructionEngineeringandManagement,Vol.128,No.4,pp.326-330,2002.11.Chang,L.M.,andChen,P.H.,“BOTfinancialmodel:Taiwanhighspeedrailcase,”J.ofConst.Engg.andMgmt.,Vol.127,No.3,pp.214-222(2001).3/20/20244中華大學營管所/余文德副教授

參考文獻Hendrickson,C.,ProjectManagementforConstruction--FundamentalConceptsforOwners,Engineers,ArchitectsandBuilders,PrenticeHall,NewYork,USA,1998.Chapter7:“FinancingofConstructedFacilities”3/20/20245中華大學營管所/余文德副教授

專案之財務問題短期之支出vs.長期之收益成本之發生早於收益之發生專案執行前業主必須確保財務之可行可能必須付出高昂之代價專案財務與其他專案參與者之關係總包商主要材料供應商3/20/20246中華大學營管所/余文德副教授

專案之財務問題多重專案之現金流量問題中心問題支出與收入業主赤字設施完成前之成本支出vs.完成後之收益承包商赤字估驗款之遲付保留款業主償付款(reimbursements)3/20/20247中華大學營管所/余文德副教授

營建專案之財務規劃影響營建專案財務規劃之重要因素業主類型公共工程業主：銀行貸款、taxexemptbonds(US)、公債、建設基金、建設捐私人工程業主：銀行貸款、公開釋股、公司債、票券、土地或資產抵押營建專案類型銷售或租金收入型生產型營業型其他3/20/20248中華大學營管所/余文德副教授

不同財務計劃之評估由前一講之「調整現金流量」公式APV：調整淨現金流量值[NPV]r：考量風險之操作現金流量[FPV]rf：不考慮風險之融資淨現金流量r：考量風險之操作現金流利率rf：不考慮風險之融資淨現金流利率3/20/20249中華大學營管所/余文德副教授

不同財務計劃之評估考慮不同融資利率後之公式為At：第t期之稅前操作現金流：第t期之稅前融資(借貸)現金流每一期分別以不同利率折現每一期資金需求分別以不同利率融資3/20/202410中華大學營管所/余文德副教授

不同財務計劃之評估利率之轉換一般利率為名目年利率ip(nominalannualpercentagerate,A.P.R.),但利息計算時應轉換為借貸契約約定之計息期間利率i期轉換公式為：p為一年中之計息期數i為換算後之利息3/20/202411中華大學營管所/余文德副教授

不同財務計劃之評估有效年利率(effectiveannualinterestrate,ie)為考量複利後之轉換利率公式為：有效年利率常大於名目年利率3/20/202412中華大學營管所/余文德副教授

不同財務計劃之評估息票債券(couponbond)財務計劃範例：六月期之息票債券每期應付利息Ip為Q為本金i為轉換後之利率ip為名目年利率3/20/202413中華大學營管所/余文德副教授

不同財務計劃之評估財務計劃(一)：一筆支付期初借款中扣除一筆利息，期末再還本