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行业分析/有色金属
内容目录
1.伦敦金涨至2100美元/盎司，具有重要突破意义4
2.黄金金融属性方面的利好，仍处在等待兑现阶段4
3.重视长期因素驱动，金价上方空间有望打开5
3.1.央行购金需求：增持持续5
3.2.国内民间需求：投资+实物需求双双走强6
3.3.宏观因素：博弈程度上升，大选年避险情绪料高涨7
4.货币信用担忧，黄金等实物资产的持有偏好上升8
4.1.货币信用：金价是货币信用的反面8
4.2.比特币V.S.黄金：规模仍有差距，资金分流影响暂有限8
5.金价突破有望打开板块估值空间，关注高增量低估值标的9
6.风险提示10
图表目录
图1.沪金和伦敦金价格4
图2.FedWatch市场预期6月首次降息（截至3/6）4
图3.美国ISM制造业和非制造业PMI5
图4.美国失业率5
图5.小型银行进军商业地产贷款5
图6.美联储资产负债表规模5
图7.全球央行购金需求维持在历史高位6
图8.各国黄金储备在外汇储备中的占比6
图9.我国持续增持黄金储备6
图10.2023年各国净购金6
图11.中国黄金ETF规模创新高6
图12.历年1月上海金交所黄金出库量6
图13.中美GDP现价及其比值（单位：十亿美元）7
图14.特朗普在共和党初选中表现占优7
图15.1970年以来黄金走势8
图16.美元指数和黄金价格8
图17.美国未偿公共债务规模庞大8
图18.美国季度财政赤字/GDP8
图19.黄金与比特币市场规模仍有差距9
图20.比特币价格与金价走势9
图21.黄金行业公司2022年产量情况（吨）9
图22.黄金行业公司最新资源量情况（吨）9
表1：2024年举办大选的国家及地区7
表2：黄金板块标的10
本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。3
行业分析/有色金属
1.伦敦金涨至2100美元/盎司，具有重要突破意义
3月5日晚间开盘，沪金价格突破500元/克，伦敦金已有效突破2100美元/盎司关口。这对
前期持续处在1800-2070美元/盎司震荡区间的金价来说，具有重要的突破意义。
金价上涨
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