原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
%% %%
行业研究丨深度报告丨家用电器
全球视野看家电之欧洲：调整中孕育新机会
%%
丨证券研究报告丨
报告要点
欧洲作为中国家电企业全球化布局的重要市场，我们从品类市场规模、品牌格局和渠道体系，深入分析欧洲家电消费市场的特性和机会，以更清晰的视角来把握中国品牌企业进军欧洲市场的机遇和挑战。整体而言，欧洲市场看似成熟实则新品类涌现，且老牌格局松动，潜在拓展机会已然到来。
分析师及联系人
陈亮
SAC：S0490517070017
请阅读最后评级说明和重要声明 2/65
%%丨证券研究报告丨2024-02-18行业研究丨深度报告
%%
丨证券研究报告丨
2024-02-18
行业研究丨深度报告
投资评级看好丨维持
行业内重点公司推荐
市场表现对比图(近12个月)
家用电器 沪深300指数上证综合指数
6%
-4%
-13%
-23%
2023-2 2023-6
2023-10
2024-2
资料来源：Wind
相关研究
《全球视野看家电之东南亚：冉冉升起的新星》2024-02-17
《仰望星空——家电行业2024年度投资策略》
2023-12-20
《产业在线8月空调数据简评：内销良性，外销超预期》2023-09-20
更多研报请访问
长江研究小程序
家用电器
全球视野看家电之欧洲：调整中孕育新机会
宏观环境：经济基础扎实，区域特征显著
公司代码公司名称投资评级
公司代码
公司名称
投资评级
300866
安克创新
买入
688169
石头科技
买入
600690
海尔智家
买入
000333
美的集团
买入
600060
海信视像
买入
000921
海信家电
买入
规模空间：整体趋成熟，新品类孕育新机会
欧洲家电整体规模趋于成熟，而扎实的经济基础驱动新品类需求涌现，带来新的拓展机会。具体来看，黑电拥有率较高，智能化趋势显现；白电品类，冰箱、洗衣机拥有率较高，冰柜存在拓展机会，空调品类拥有率处于低位并在提升趋势中，但外部环境有所限制；厨电品类，东欧洗碗机渗透率提升机会较大；小家电品类，厨房小家电规模较大，空气炸锅品类表现突出、咖啡机有结构性机会；清洁小家电中真空吸尘器品类规模较高，而扫地机器人潜在拓展空间较大
品牌格局：传统龙头回落，中国品牌强势崛起
欧洲家电市场主导品牌为欧美品牌，中国家电品牌在近几年凭借智能创新以及高性价比在欧洲市场品牌份额不断提升，而日韩品牌在黑电品类较有优势。欧洲本土代表品牌有博世、西门子阿奇立克、Philips，其中博西家用旗下的博世、西门子品牌在冰洗和厨电等大家电市场均有优势地位，而Philips作为曾经的欧洲家电巨头，由于其业务重整转型医药领域，导致欧洲家电品类格局发生松动。美国代表品牌有宝洁旗下的Oral-B和惠而浦，惠而浦在欧洲的龙头地位逐渐被削弱，而Oral-B在欧洲小家电市场中龙头地位逐渐稳固。日韩代表品牌为三星、LG、松下、索尼，三星和LG在欧洲的电视市场具有明显优势，但品牌份额在近几年逐渐降低。中国品牌海尔集团的冰洗、炊具和烤箱及海信品牌电视品类在欧洲市场份额实现较快提升。
渠道体系：本土连锁分散，电商渗透提升
欧洲最主要的渠道为线上零售、电器专卖店、大型商超，东欧的家电线上市场发展速度快于西欧。一方面，目前家电线上渠道呈现上升趋势，进入欧洲家电市场可优先考虑线上零售渠道，Amazon和Ebay作为欧洲全区域全品类的线上零售巨头，大小家电品类均有覆盖；Emag作为全品类平台，在东欧具有较强的影响力。另一方面，由于不同国家间具有一定的贸易及分销壁垒，各个欧洲国家都有当地认可度较高的线上零售渠道及线下专卖店，若主要针对某个欧洲市场布局，应当选择线上线下相结合方式，并且选择经销商快速拓展线下多渠道体系。
投资建议：新机会涌现，把握全球布局品牌龙头
基于以上维度分析，可以看出欧洲市场洗碗机、空气炸锅、扫地机器人等新品类存在渗透机会空调理论上存在渗透空间但挑战较大；品牌格局出现松动，欧美及日韩等品牌在部分品类出现份额的回落，中国品牌迎来强势提升，基于此，我们重点看好具有全球布局能力的品牌型企业重点推荐：安克创新、石头科技、海尔智家、美的集团、海信视像、海信家电，建议关注：公牛集团、飞科电器、小熊电器等。
风险提示
1、宏观经济波动导致需求回落的风险；2、市场竞争加剧导致盈利回落风险；3、原材料价格波动风险；4、海外业务运营风险；5、汇率波动风险。
请阅读最后评级说明和重要声明
%%
行业研究|
行业研究|深度报告
%%%%行业研究|
%%
%%
行业研究|深度报告
PAGE10/
PAGE10/65
请阅读最后评级说明和重要声明
10
PAGE13/65请阅读最后评级说明和重要声明
PAGE13/6
文档评论（0）