20240322-东吴证券-教育行业深度报告：如何看待教育行业投资.pdfVIP

证券研究报告-行业深度报告-教育

如何看待教育行业投资

证券分析师：吴劲草证券分析师：谭志千

执业证书编号：S0600520090006执业证书编号：S0600522120001

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2024年3月22日

摘要-教育行业特性

❑需求刚性：选拔制度+身份认证。

❑账款预收现金流好：教育公司的主要收入来源——学费，一般会在提供服务前收取，保

证了公司拥有良好的现金流。

❑抗周期性：教育行业具有抗经济周期特性，各种经济环境下均具有发展驱动力，具备长

期成长性。

❑价格敏感度低：教育行业由于其不可逆特性，试错成本高，在排序机制下优质的教育资

源始终稀缺，价格敏感度低。

❑劳动密集型：教育行业属于服务业，规模化企业需要大量的教师队伍，人力成本占比不

低。

❑投资建议：1）教培：政策稳定，行业需求旺盛，推荐学大教育，新东方，建议关注好

未来，思考乐教育，卓越教育集团等。2）公考：行业需求旺盛，供给端竞争格局