企业并购与重组的原则与基本概念.pptx

企业并购与重组的原则与基本概念;

企业并购与重组;时间安排;第一部分

重组、并购及

资本运营的原则

和基本概念

;1.3企业并购的基本特征

1.3.1并购的定义

1.3.2认识企业并购的意义—发展、扩张与价值创造

1.3.3 全球并购的发展趋势及特点

1.3.4 近年国内并购的特点

;;资本运营—中国企业的概念和定义

对比：

交易的目的

交易的对象

交易前的关系

支付方式;1.2重组的原则和基本概念;员工观念落后，难以接受新的体制和管理理念

企业缺乏精通资本运作的人才，在相关的财务问题和融资安排方面无法妥善处理

大部分员工缺乏管理的专业背景与技能，难以接受新的管理体系和不适应与国际接轨的管理运作方式

企业性质决定员工缺乏变革的紧迫感，并对于企业变革存在抵触

员工习惯于在平均主义的环境中生存，对打破现有分配体制有一定的顾虑

企业缺乏集成的信息系统，内部条块分割明显，各自为政，员工对打破现有的运作体系有疑虑

管理层与员工之间缺乏上下交流的通畅渠道，以便于管理政策的全面贯彻及实施情况的及时和准确反馈;重组在中国的几种形式

形式一：集团与公司架构重组;主要包括资产重组、债务重组、以及资本重组

主要特点：

侧重资产转移，把资产所有权进行重新分配及调整，旨在把企业资产重新包装和债务重新安排，从而增加企业的财务价值

资产与债务的重整需与企业的发展策略和业务计划相适应

经常伴随新股东的进入，资本结构进一步优化;重组前:;企业经营战略的重新定位，引申到业务流程和组织架构的重组，以至管理监控、业绩评估的设置和信息技术的运用

以最终改善企业效率和回报为重点，达到持久的优化目标

实质地剔除或改善企业的低效、多余和臃肿的架构和营运流程;组织机构重组后：;以价值为导向的财务管理的整体框架;企业资产的重新分类－五种资产要素;重新认识企业拥有的资产组合;资产类型;

资料来源:ThomsonFinancialSecuritiesData,EconomistIntelligenceUnit(GDP);2000年按国家/地区分类的全球并购活动

（单位：十亿美元）;;2001年美国收购兼并的主要行业统计;惠普兼并康柏（HPvs.COMPAQ）

法国北方联合钢铁???司、卢森堡阿尔贝德钢铁公司和西班牙阿塞拉利亚钢铁公司的合并（Usinorvs.Arbedvs.Aceralia）

瑞士雀巢公司收购美国罗尔斯顿宠物食品公司（Nestlevs.RalstonPurina）

安联保险与德累斯顿银行的合并（Allianzvs.DresdnerBank）

英国保诚保险集团合并美国通用保险（Prudentialvs.AmericanGeneral）

大陆石油与菲利普斯石油的合并（Conocovs.Phillips）

花旗银行收购墨西哥国民银行（Citygroupvs.Banamex-Accival）

美国航空公司收购美国环球航空公司（AMERCIANAIRLINESvs.TransWorldAirlines）

第一联合银行收购瓦霍维亚信托银行(FirstUnionCorpvs.WachoviaCorp);

中国移动收购七省市移动网

中国石油、中国石化百亿收购加油站

中国光大集团入主申银万国证券

南方航空兼并中原航空

三九集团收购长征制药

香港华润收购深万科

青岛啤酒集团收购扩张

法国达能收购梅林正广和

香港中信泰富收购中信国安

山东三联集团收购郑百文;近年中国兼并收购的特点

推进产业战略和调整产业结构

如中移动收购七省市移动网

行业整合成为主旋律

如青岛啤酒集团的收购扩张，中石油、中石化百亿收购加油站，中国光大集团入主申银万国证券，南方航空兼并中原航空，互联网行业的并购整合

“国退民进”成为另一主题

如民营企业收购上市国有股在1000万股以上的交易数量超过五十

;近年中国兼并收购的特点

东部企业的“西进”策略，利用西部的资源、市场和生产能力

如三九集团收购长征制药和雅安制药

资本市场上的兼并收购日益增多

如山东三联集团收购郑百文，格林柯尔控股科龙电器

外资迅速参与国内并购市场，并将在加入ＷＴＯ后更加活跃

如法国达能收购梅林正广和，美国艾默生收购华为安圣电器公司，法国阿尔卡特并购重组上海贝尔公司，宝马与华晨合作组建新公司

;中国大陆已成为世界上第二大资本输入国

据不完全统计，至2000年底中国吸收的外资累计超过四千八百亿美金，其中三千四百亿美金为直接投资

在2000年，外资在中国的投入达四百零七亿美金，占全世界当年资本输出的5%

中国大陆现以有三十六万外商