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变电智能监控龙头，“储能+钙钛矿”双轮驱动发展

杭州柯林（688611.SH）/

证券研究报告/公司深度报告2024年3月22日

机械设备

[Table_Title][Table_Finance]

评级：增持（首次覆盖）公司盈利预测及估值

市场价格：31.89元指标2021A2022A2023E2024E2025E

分析师：王可营业收入（百万元）2431902025271,002

增长率yoy%3%-22%6%161%90%

执业证书编号：S0740519080001

归母净利润（百万元）1015746111163

Email：wangke03@增长率yoy%-5%-43%-19%139%47%

每股收益（元）1.290.730.591.422.08

每股现金流量-0.030.261.51-1.230.18

分析师：曾彪净资产收益率12%7%6%12%15%

执业证书编号：S0740522020001P/E24.843.853.822.515.3

P/B3.03.13.02.72.4

Email：zengbiao@备注：股价取自2024年3月21日

报告摘要

[Table_Profit]

基本状况

总股本（百万股）78

流通股本（百万股）20◼变电智能监控龙头，“储能+钙钛矿”贡献新增长极

市价（元）31.89①变电智能监控龙头深耕智能电网，积极拓展储能、光伏新业务。自2002年公

市值（百万元）2,496司成立以来，公司致力于电气设备感知预警装置及储能系统的研发、生产和销

售，并提供电力相关技术服务及综合解决方案。当前公司已经形成了覆盖“输电、

流通市值（百万元）624变电、配电”全链路及“高压、超高压、特高压”全电压等级的数十种智能监测系列

产品及在线诊断预警数字化平台。2022年公司推出高能量密度的电化学储能系统

[Table_QuotePic]

股价与行业-市场走势对比及安全防护平台发展储能新业务，2023年公司投建100MW钙钛矿电池产线，布

局新型光伏业务，为公司发展贡献新增长极。

②营收稳步增长，持续增加研发投入提升竞争力。2023年，公司实现营业收入

2.02亿元，同比增长6.28%；实现归母净利润0.46亿元，同比下滑18.57%。归

母净利润下降主要系技术不断更迭创新，研发投入持续增长所致。随着公司在电

气设备智能感知与诊断预警装置领域的持续深耕以及加快发展电化学储能设备业

务和钙钛矿光伏业务，预计公司利润将持续增长。