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PureMathematics理论数学,2024,14(2),504-519
PublishedOnlineFebruary2024inHans./journal/pm
/10.12677/pm.2024.142049
基于随机波动下不同效用函数的
集体最优投资问题研究
王孟园,肖鸿民*
西北师范大学数学与统计学院,甘肃兰州
收稿日期:2023年12月28日;录用日期:2024年1月10日;发布日期:2024年2月26日
摘要
效用函数是养老基金管理过程中最直接最重要的影响因素之一。本文利用Heston提出的随机波动率模型
模拟金融市场,对基金代理人提供最低担保的混合养老金计划进行研究并给出最优投资策略问题,以最
大化终端财富过程的期望效用为目标函数。假设投资者对风险的偏好程度满足HARA效用函数的一般框
架,运用随机最优控制理论和静态鞅方法确定不同效用函数下的最优终端财富,并结合伊藤积分给出了
不同的最优投资策略的显式表达式。最后通过数值模拟说明在不同效用函数下的参数对最优财富的影响
不同,为决策者提供相应的参考。
关键词
最优投资,效用函数,鞅方法,养老金
ResearchonCollectiveOptimalInvestment
ProblemwithDifferentUtilityFunctions
underStochasticVolatility
MengyuanWang,HongminXiao*
CollegeofMathematicsandStatistics,NorthwestNormalUniversity,LanzhouGansu
ththth
Received:Dec.28,2023;accepted:Jan.10,2024;published:Feb.26,2024
Abstract
Utilityfunctionisoneofthemostdirectandimportantfactorsintheprocessofpensionfund
*通讯作者。
文章引用:王孟园,肖鸿民.基于随机波动下不同效用函数的集体最优投资问题研究[J].理论数学,2024,14(2):
504-519.DOI:10.12677/pm.2024.142049
王孟园,肖鸿民
management.ThispaperusesthestochasticvolatilitymodelproposedbyHestontosimulatethe
financialmarket,studiesthehybridpensionplanwithminimumguaranteeprovidedbythefund
agent,andpresentstheoptimalinvestmentstrategyproblem,takingmaximizingtheexpected
utilityoftheterminalwealthprocessastheobjectivefunction.Assumingthatthedegreeofinves-
tor'spreferenceforriskmeetsthegeneralframeworkofHARAutilityfunction,thestochasticop-
timalcontroltheoryandstaticmartingalemethodareusedtodetermine
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