2月燃气重卡渗透率高增，看好天然气转型.pptxVIP

报告核心观点发动机配套维度：潍柴发动机配套量同环比上升，解放/重汽/陕汽等均保持主要供货商，重卡发动机龙头地位稳固。1）发动机企业角度：2月潍柴动力配套量0.97万套，同环比分别-48.4%/+12.5%。核心配套车企为中国重汽/一汽集团/陕汽集团/东风汽车/大运集团，五家整车厂出货量占比分别为35.4%/31.2%/23.0%/3.7%/3.2%，CR5为96.5%，同环比分别+5.4/+4.4pct潍柴动力在天然气重卡发动机细分市场市占率68.9%，环比+5.2pct。2）整车厂内部来看：陕西重汽/中国重汽/一汽解放/东风汽车/福田汽车企业中，潍柴发动机配套比例分别为79.1%/68.1%/43.5%/7.5%/6.0%，同比分别-2.7/+27.0/+2.4/-3.2/-3.5pct，环比分别+7.3/+14.8/+14.5/+1.7/+1.4pct，潍柴为陕汽/重汽/解放的核心供应链。投资建议：燃气重卡+排标切换+经济复苏三重支撑，24~25年重卡板块有望开启新一轮向上周期，看好24Q1重卡消费旺季布局机会。1）中长期维度，燃气重卡+国四淘汰+工程复苏三重因素共振，坚定看好2024~2025年向上周期。海内外天然气产能落地，国内天然气供给充裕，各地加气站建设加速推进，供给/需求/政策多维催化，2024年燃气重