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汉坤法律评述

2023年8月17日

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创新不离守正—生成式人工智能对基金管理公司的影响探析

作者：毛慧丨解石坡丨唐晓诚1

一、导言

自2022年11月ChatGPT横空出世，采用大语言模型的生成式人工智能源源不断地进入大众视野。本

质上，ChatGPT通过大量的文本材料习得自然语言，并对输入语言即时回应，以实现交互对话。除人工智能

研发公司竞相发布、更新同类产品外，国内外各行各业也都关注着其应用场景及行业适配度。着眼公募基金

行业，作为传统的强监管行业，人工智能将会被其拒之门外还是为其赋能，以及人工智能技术对基金管理公

司的日常运营及合规管理将会产生何种影响，这些都是值得我们深入研究的问题。

本文将从业务开展和公司管理的视角出发，针对在本轮技术浪潮中基金管理公司的应对策略进行深入

探讨，以期抛砖引玉，为行业更深入的思考提供抓手。

二、基金管理公司具体应用场景

（一）投资决策支持

生成式人工智能作为基金管理公司在投资决策中的重要辅助工具，其应用主要体现在投资策略优

化和量化投资两方面。

◼投资策略优化：在投资策略决策中，生成式人工智能通过对大量的历史投资数据进行深度学习，从

而识别并学习历史投资行为，生成更为精准的预测模型。基金管理公司可以应用生成式人工智能

进行模型训练，利用历史数据学习证券价格的波动规律，预测未来的市场走势，为投资决策提供科

学依据。不同于人类投资者的有限理性，生成式人工智能在面对市场的复杂性和不确定性时，能够

在各种潜在的投资策略中选择最优解，增强收益预测的准确性。

◼量化投资：在量化投资方面，生成式人工智能可以利用其强大的数据处理和分析能力，对大量金融

市场数据进行高速、准确的处理和分析，辅助投资人员制定出更为科学的投资策略。通过自然语言

处理、情感分析等技术，生成式人工智能能够从各类新闻、报告、社交媒体信息等非结构化数据中

提取有价值的信息，为量化投资提供更丰富的维度，从而提升投资决策的全面性和精准性。

生成式人工智能在资产管理领域进步显著，行业内已展开独立AI基金经理、AI交易员等应用场景

1张一明、左昭阳对本文的写作亦有贡献。

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的探索。目前，国内已有基金管理公司与某研究院跨界联合、将AI和投资相结合的实例。然而，就独

立AI基金经理而言，当前其仍处于探索阶段，尚无法完全实现落地应用。今年5月，一家英国个人理

财网站Finder发布题为《由ChatGPT创建的投资基金击败了英国十大最受欢迎的基金》的文章。文章

称，Finder网站此前选取了英国排名靠前的前十只基金，并要求ChatGPT从这些基金投资的股票中选

取超过三十只股票建立一只模拟基金。ChatGPT最终选出了38只股票并由此组建成立一只AI推荐基

金，Finder网站根据ChatGPT提供的投资组合跟踪这只AI推荐基金，并将其与十只英国领先基金进行

比较。截至4月28日，该只模拟基金的收益率高于排名前十的基金的平均水平。此外，在6月1日，

国内某私募基金公司公告称，其拟安排一个基于人工智能的机器人管理基金，并由一名员工监督。上述

事件一时引发行业热议，对AI基金经理的探索也引发了一系列问题。其中，最直接的问题是，AI是否

能够取代基金经理？除AI基金经理的人格化问题之外，我们就AI基金经理实际落地的可操作性还评

估得出如下问题，这些问题导致AI基金经理目前仍仅是一种设想。

首先，黑箱算法存在不可知性。生成式人工智能通过智能算法生成投资建议，但由于其“自动性”

和“智能性”，我们暂时难以获取其生成结果的算法过程和依据，这对投资建议的合法性和可靠性提出

了质疑。此外，投资决策过程的留痕问题仍是目前AI基金经理落地实施有待解决的问题。

其次，以ChatGPT的使用政策为例，其明确提到，在缺少具有资质的相关人员审核信息的情况下，