优必选-市场前景及投资研究报告：优质人形机器人龙头，多场景应用落地,暴涨，新质生产力，OpenAI，kimi，eVTOL.pdf

优必选（09880.HK）

机器人公司系列1：优质人形机器人龙头，多场景应用率先落地

2024年3月27日公司研究/新股覆盖研究

公司上市以来股价表现投资要点：

人形机器人及智能服务机器人领航企业。优必选是中国人工智能赋能机

器人的头部企业，主要产品涵盖教育、物流、消费级机器人及解决方案等。

2022年，按收入统计，公司在中国智能服务机器人及其解决方案产业排名

第三，教育细分领域排名第一。2023年12月，公司携WalkerS机器人共同

敲钟，于港交所上市。2024年2月，公司工业版人形机器人WalkerS进入

蔚来第二先进制造基地总装车间，实现全球首例人形机器人在汽车工厂流水

线与人类协作完成汽车装配机质量检查作业。公司股权架构稳定，最终受益

2024326人为董事会主席周剑先生；管理层背景多元，能为公司发展提供全方位支

市场数据：年月日

收盘价（元）：201.80持。

总股本（亿股）：4.18

流通股本（亿股）：1.18多场景业务布局，人形机器人打开增量空间。1）教育机器人：公司市

流通市值（亿元）：238.48场份额22.5%，位居全国首位。公司的AI教育产品及方案可分为基础教育

资料：最闻（K12）和高职校教育两大类，教育类的核心机器人产品包含AlphaMini悟

空（教育）、Cruzr、Yanshee及ukitExplore四类，能全方位满足学校人才培

养的多元化需求。2）物流机器人：2022-2028年行业CAGR高达30.4%，

增长空间广阔。物流机器人市场格局较为分散，公司市占率排名第7，核心

产品包括瓦力系列机器人及自动化仓储系统（AS/RS）。2022-2028年，预计

物流机器人行业CAGR为30.4%，公司该板块业绩有望同步高速增长。3）

人形机器人：公司率先实现商业化，位处国内第一梯队。2023年以来，国

内政策密集出台，支持人形机器人发展。公司的Walker机器人是中国首个

商业化的双足真人尺寸人形机器人。WalkerX机器人搭载了高性能伺服关节

以及多维力觉、多目立体视觉、全向听觉和惯性、测距等全方位的感知系

统，全身具有41个自由度，能够适应复杂地形，平稳快速行走。4）其他：

广泛布局巡检、康养、消费等方向。公司的巡检智能机器人可以用各种室内

外环境；康养类智能机器人，主要用于满足老年人需求、提升康养机构及社

区中心的服务质量。公司的消费级机器人主要适用于不同家居应用场景，产

品主要分为四类：Alphamini悟空（非教育）、积木系列（非教育）、

AiRROBO空气萝卜猫砂机及AiRROBO空气萝卜扫地机器人。

持续高强度研发投入，产品、技术、品牌壁垒高筑。1）产品类型丰