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金融工程学

题号

题号

一

二

三

四

五

得分

一、单选题（每题2分，共20分）

1

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

远期合约的多头是 （ ）

A.合约的买方 B.合约的卖方 C.交割资产的人 D.经纪人

利用预期利率的上升，一个投资者很可能 （ ）A．出售美国中长期国债期货合约 B.在小麦期货中做多头

C.买入标准普尔指数期货合约 D.在美国中长期国债中做多头

在期货交易中，由于每日结算价格的波动而对保证金进行调整的是（ ）A.初始保证金 B.维持保证金 C.变动保证金 D.以上均不对

在芝加哥交易所按2005年10月的期货价格购买一份美国中长期国债期货合约，如果期货价格上升2个基点，到期日你将盈利（损失） （ ）

损失2000美元B.损失20美元C.盈利20美元D.盈利2000美元5.关于可交割债券，下列说法错误的是 （）A.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越小

若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越大

若息票率高于8％，则期限越长，转换因子越大D.以上均不对

关于期权价格的叙述，正确的是 （ ）A.期权的有效期限越长，期权价值就越大

B.标的资产价格波动率越大，期权价值就越大C.无风险利率越小，期权价值就越大

D.标的资产收益越大，期权价值就越大

对久期的不正确理解是 （ ）

A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等

D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关

关于凸性的描述，正确的是 （ ）

凸性随久期的增加而降低

没有隐含期权的债券，凸性始终小于0

没有隐含期权的债券，凸性始终大于0

票面利率越大，凸性越小

国债A价格为95元，到期收益率为5%；国债B价格为100元，到期收益率为

3%。关于国债A和国债B投资价值的合理判断是 （ ）

A.国债A较高 B.国债B较高 C.两者投资价值相等 D.不能确定

A债券市值6000万元，久期为7；B债券市值4000万元，久期为10，则A和B债券组合的久期为 （ ）

A.8.2 B.9.4 C.6.25 D.6.7

二、判断题（每题1分，共10分）

1

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1.如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。

（ ）2.期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响。 （ ）

在金融市场上，任何一项金融资产的定价，都会使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。 （ ）

在风险中性条件下，所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值。

（ ）5.β系数是衡量一种股票价格受整个股市价格波动的影响的幅度，该系数越大则

系统风险越小。

（

）

6.利率互换的实质是将未来两组利息的现金流量进行交换。

（

）

在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。 （ ）

在风险中性假设下，欧式期权的价格等于期权到期日价值的期望值的现值。

（ ）9.利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质：在即期汇率的基础上加上或减去相应货币的利息就构成远期汇率。 （ ）10.债券期货和短期利率期货的主要区别在于期限、报价方式以及交割方式不同，

共同点是它们的价格决定因素基本相同。

三、名词解释（每题4分，共16分）

（

）

金融工程

久期

基差

利率互换

四、简答题（每题6分，共24分）

金融工程的要素和步骤是什么？

简述远期交易与期货交易有哪些区别？

与基础工具相比，金融衍生工具有哪些特点？

期权价格包括哪方面的价值构成？影响期价格因素有哪些？

五、计算题（每题10分，共30分）

假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为

10%，求股票3个月的远期价格。如果3个月之后该股票的市价为15元，求这份交易数量为100单位的远期合约多头方的价值。

假设市场上股票价格S=20元，执行价格X=18元，r=10%,T=1年。如果市场报价欧式看涨期权的价格是3元，试问存在无风险的套利机会吗？如果有，如何套利？

3.2002年7月30日，2002年9月到期的国债期货合约的交割最合算的债券是息票率为13%、付息时间分别为每年的2月4日和8月4日、将于2023年2月1