西部水泥-市场前景及投资研究报告-出海龙头，硕果累累，破发.pdfVIP

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港股研究|公司深度

目录

公司：优质的民企水泥龙头6

国内：深耕陕西，进军新疆7

陕西：高集中度加持，溢价不断体现7

新疆：全国典范市场，盈利一枝独秀10

海外：聚焦非洲，坐拥弹性11

非洲：更景气市场，走向新蓝海11

公司：出海排头兵，已至收获期16

风险提示19

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港股研究|公司深度

图表目录

图1：戒指2023H1，公司股权结构图6

图2：公司历年收入及同比（亿元）6

图3：公司分区域收入（亿元）6

图4：公司历年业绩（亿元）6

图5：陕西省房地产投资及同比（亿元）8

图6：陕西省房地产新开工面积及同比（万平）8

图7：陕西省交通基建投资及同比（亿元）8

图8：陕西省建筑业总产值（亿元）8

图9：陕西水泥产量及同比（万吨）9

图10：西安水泥价格（元/吨）9

图11：公司在陕西市场的布局9

图12：新疆水泥产量及同比（万吨）10

图13：乌鲁木齐水泥价格（乌鲁木齐：元/吨）10

图14：公司在新疆市场的布局情况11

图15：非洲城镇化率与全球对比12

图16：非洲与全球其他主要国家的城镇化率对比12

图17：过往非洲不同国家的水泥产量（万吨）14

图18：非洲水泥产量（万吨）14

图19：非洲水泥产能产量和产能利用率（亿吨）14

图20：刚果金过往几年GDP（亿美元）及增速（亿美元）15

图21：莫桑比克过往几年GDP（亿美元）及增速15