复旦大学2024年 金融专硕431金融学综合考研真题和答案解析 .pdf

复旦大学2014年金融学综合试题

一、名词解释（每题4分，共20分）

1.IPO折价发行

2.消极投资策略

3.金融深化

4.杠杆收购

5.熊猫债券

二、选择题（每题5分，共25分）

1.下列具有最长久期的债券是（）。

A.8年期，10%息票利率

B.8年期，零息票利率

C.10年期，10%息票利率

D.10年期，零息票利率

2.关于普通股和优先股，以下说法错误的是（）。

A.普通股股东有参与公司经营决策的权利

B.优先股一般较普通股先获得收益

C.普通股股东不可以退股

D.优先股股东可要求赎回股份

3.偿债率等于（）。

A.外债余额比国民生产总值

B.外债余额比国内生产总值

C.外债余额比出口交易额

D.外债已付额比出口交易额

4.以下哪项不属于我国M2统计口径（）。

A.公司活期存款

B.公司定期存款

C.居民储蓄存款

D.商业票据

5.最后一个计利税交易日，某股票收盘价为40元，股利每股1元，股利税税率为20%，

则次日这只股票开盘价为（）元。

A.39.2

B.39.8

C.39

D.40

三、计算题（每题20分，共40分）

1.一个面值为100元，息票率为6%，每年付息1次，期限为3年的债券，其到期收益

率为6%。

（1）求它的久期，修正久期和凸度；

（2）根据久期法则和久期-凸性法则，债券收益率每下降1%，债券价格变化多少？

2.你拥有3年期看涨期权，其标的资产是位于市中心的一套老洋房，执行价为200万元。

这套老洋房当前市场评估价为120万元。现在出租所收取的租金刚好够支付持有成本。年标

准差为15%，无风险收益率为12%。求：

（1）构建二叉树；

（2）计算该看涨期权价值。

四、简答题（每题10分，共20分）

1.比较凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制理论。

2.举例说明买空和买空交易机制如何放大收益和风险。

五、论述题（第1题25分，第2题20分，共计45分）

1.什么是行为金融理论？为何行为金融学对传统效率市场理论造成严峻挑战？

2.确定一国外部均衡目标的主要衡量标准是什么？请分析近年来中国的国际收支情况

是否符合外部均衡的要求？并谈谈你对其成因及未来演变趋势的看法。

复旦大学2014年金融学综合试题解析

一、名词解释（每题4分，共20分）

1.所谓IPO折价是指一个股票在首次公开发行（IPO）后，第一天的收盘价格远高于发

行价格的现象。关于IPO折价现象，经典解释可分为两类，一种解释认为证券市场完备有效，

二级市场对股票的定价就是其内在价值，是发行人与承销商定价较低造成IPO折价。另一种

解释是二级市场反应过热，高估了新股价值，过度认购提高了交易价格，导致折价。第一种

解释基于信息不对称理论，第二种解释可用行为金融学相关理论进行阐述。在IPO中，股票

市场的主要参与者是新股发行人、承销商以及投资者，他们之间相互的信息不对称会影响各

自的行为，从而造成IPO折价。

2.证券投资策略是我们基于对市场规律和人性的理解认识，利用这种认识根据投资目标

制定的指导我们的投资的规则体系和行动计划方案。消极型投资策略指对股票投资来说也称

非时机抉择型投资策略，其下又分为简单型长期持有策略和科学组合型长期持有策略两种。

简单型长期持有策略以买入并长期持有战略为主，一旦确定了投资组合，就不再发生积极的

股票买入或卖出行为。科学组合型长期持有策略指通过构造复杂的股票投资组合来拟合基准

指数的表现，并通过跟踪误差来衡量拟合程度。

3.金融深化是政府放弃对金融的过分干预，使利率和汇率充分反映供求状况，并有效控

制通货膨胀。金融深化论认为政府应放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和

汇率的严格管制使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求关系变化的信号。外国资金对发

展中国家的经济成长固然重要，但国内储蓄的动员是一个更应引起注意的因素。金融压制不

利于货币积累，只有在放松管制之后提高利率水平，才有利于增加储蓄和投资，促进经济成