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收益率曲线形态与债市拐点

——掘金固收系列报告之九

证券分析师：金倩婧A0230513070004王胜A0230511060001

研究支持：徐亚A0230122060003

2024.03.26

前前言：言：2233年年以来债市对短端利率和收益率曲线形态的关注度较高以来债市对短端利率和收益率曲线形态的关注度较高

在经济基本面缺乏弹性的背景下，货币政策对于债市的影响权重提升，短端利率和收

益率曲线对债市指引性较强，关注度明显提升：

（一）1年同业存单和10年国债收益率同步性较强，用同业存单判断债市方向的经验开始流行；

（二）20年以来的两轮债市牛熊拐点中伴有曲线明显走陡现象；

1年同业存单和10年国债收益率同步性较强（%）2020年后国债曲线明显走陡时往往对应债市牛熊拐点（%）

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