汽车轮胎行业：后疫情时代，中国轮胎的加速扩张.pdf

2024年4月

汽车轮胎

后疫情时代，中国轮胎的加速扩张

钱程鹏

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杨云鹏

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弘则弥道(上海)投资咨询有限公司·科技·智造·消费·医药

核心观点提示

轮胎是近2000亿美元的大市场，中国胎企的市场份额近两年快速提升：轮胎行业体量大，在新车销售降速阶

段轮胎需求增速在0.5%上下波动，轮胎市场接近存量市场。疫情过后大量生产生活活动恢复，行业需求很好，

2023年的轮胎销量同比增长2.3%，增速创近几年新高（排除2020、2021特殊年份）。过去中国胎企的市场份

额较低，大陆轮胎企业合计不到20%，单公司最高不超过2.2%，距离国际知名品牌有较大差距。但过去两年中

国轮胎一直积极布局海外市场，海外市场的市场份额不断提高，且这个过程仍在加速中。

中外轮胎行业景气度拉开差距，中企积极出海，外企缩减产能：之前由于品牌知名度、产品力、贸易壁垒等

不利因素影响，中国轮胎的产销量整体落后全行业；疫情后中国胎企的产能布局更加完善，近几年研发投入

大开发了数款产品力接近甚至超过外国大品牌的轮胎产品，且物美价廉性价比极高，由于疫情后多数国家购

买力下降，中国轮胎在海外市场的销售非常亮眼，23年外贸轮胎出口订单很好。国际一、二线轮胎公司由于

成本上升以及外部激烈竞争，持续缩减一些地区的产能，部分头部企业首次出现了销量、收入下滑。

中国头部轮胎企业进步明显，积极开启第二轮海外扩张周期，看好研发实力强海外产能布局多的胎企：过去

几年中国头部胎企市场份额迅速提升，其中赛轮轮胎从2018年的1.19%提升到2022年的1.76%，森麒麟从2018

年的0.37%提升到0.49%，玲珑轮胎在2020年达到1.81%后有所下降。份额快速提升的企业的共同点是海外产能

扩张较快海外收入持续增加，以及研发投入大产品力提升快。未来2-3年是中国胎企海外产能爆发期，赛轮轮

胎产能增速行业领先，海外工厂布局分散，未来2年新增年产能达3000万条，且2/3为海外产能；产品上液体黄

金系列已拓展至乘用车加商用车全系列，性能优异消费者口碑好，赛轮轮胎成长性高未来可期。

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轮胎下游空间广阔竞争激烈，PCR具有快消品属性有品牌溢价，

TBR/OTR更多用作生产资料属于成本项，客户对价格更加敏感

斜交轮胎和子午线轮胎帘线排列方式不同全钢、半钢子午线轮胎骨架材料不同

子午线轮胎斜交轮胎

PCR

乘用车

天然橡胶

合成橡胶

TBR

炭黑商用车

钢丝帘线

橡胶助剂

OTR

非公路车

上游原材料成本约占

轮胎价格的65%以上头部国际大牌轮胎占据约4成份额下游全球年销售额接近2000亿美元

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数据来源：森麒麟招股说明书，弘则研究

后续替换时消费者倾向于使用原装品牌轮胎，因此前装市场历来

是各轮胎厂兵家必争之地

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