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No.2402

研究报告

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IMI宏观经济月度分析报告（第八十二期）

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宏观金融

月度分析报告

2024年第2期（总第82期）

海外：美元指数延续偏强走势，全球贸易需求整体或企稳

宏观：LPR非对称调降支撑长久期资产，PMI低位回暖

机构：金融监管总局修订信贷管理制度

市场：2月权益市场走势强劲，债市资金面边际收敛

本期推荐：《mBridge：数字经济时代的国际支付体系创新》

中国人民大学国际货币研究所

2024年2月

瞿强涂永红管清友学术指导

瞿强涂永红

管清友

贲圣林曹彤

张之骧赵锡军

主编：宋科

王剑张斌张瑜

王剑

张斌张瑜

宋科孙超

朱霜霜

中国人民大学国际货币研究所(IMI)I/

目录

一、国内外宏观金融形势分析 -1-

（一）海外宏观 -1-

1．美欧央行1月货币政策纪要表态均偏鹰 -1-

2．美元指数强势反弹；主要非美货币兑美元贬值；CFETS反弹 -1-

3．全球贸易：整体需求景气或企稳 -2-

（二）国内宏观 -4-

1．经济数据追踪：PMI低位回暖，生产好于需求 -4-

2．货币政策追踪：LPR“非对称”调降，或支撑房地产等长久期资产投

资 -5-

3．房地产市场及政策追踪：积极推进地产项目“白名单”机制 -6-

（三）商业银行 -7-

1．监管动态：央行决定下调金融机构存款准备金率和支农支小再贷款、

再贴现利率，金融监管总局修订信贷管理制度 -7-

2．重大事件：LPR大幅下降，央行将设立信贷市场司做好五篇大文章，

央行发布《2023年第四季度中国货币政策执行报告》 -8-

3．2024年1月货币金融及社会融资数据分析 -9-

（四）资本市场 -11-

1．股市：权益市场走势强劲 -11-

2．债市：资金面边际收敛，收益率波动下行 -12-

二、宏观金融研究专题：mBridge：数字经济时代的国际支付体系创

新 -15-

（一）摘要 -15-

（二）引言 -16-

三、主要经济金融数据 -19-

中国人民大学国际货币研究所(IMI)II/

图表目录

图1:近期人民币兑美元走势偏平，CFETS上涨 -2-

图2:近期美元指数走强，低息货币兑美元贬值幅度大 -2-

图3:1月摩根大通全球制造业PMI回升至50 -3-

图4:2月前23天，RJ/CRB商品价格指数环比+1.7% -3-

表格目录

表1:1月社融结构 -10-

表2:经济金融数据一览 -19-

中国人民大学国际货币研究所(IMI)-1-/

一、国内外宏观金融形势分析

（一）海外宏观1

1．美欧央行1月货币政策纪要表态均偏鹰

欧美央行1月货币政策会议纪要显示欧美央行官员担忧过早降息风险。2月22日，欧美央行公布1月货币政策会议纪要。美联储纪要显示，大多数与会者提到过快降息风险，一些官员看到了通胀进展可能停滞的风险。欧央行纪要显示，成员普遍认为讨论降息为时过

早，过早降息的危险超过了过晚降息。

2月22日，日本央行行长植田和男讲话中，对通胀和工资前景保持乐观。他表示，随着劳动力市场紧张推高工资，日本通胀正在加速，重申日央行认为退出负利率的条件正在逐步具备。他预计工资和

通胀的良性循环将有所加强。

2．美元指数强势反弹；主要非美货币兑美元贬值；CFETS反弹

近期美元指数走势偏强。2月以来，美元指数累计上涨0.4%至104。主要非美货币兑美元贬值，其中，低息货币日元、瑞士法郎调

整幅度大，2月以来兑美元累计贬值分别为2.4%、2.3%。

人民币兑美元走势偏平，兑主要非美货币升值。2月以来，人民

币中间价维持在7.1附近，即期汇率则在7.19-7.2附近波动。与其他

1撰写人：张瑜（IMI研究员）

中国人民大学国际货币研究所(IMI)-2-/

2.4%0.0%0.5%0.0%0.4%.3%0.